>> 浙商證券-海信視像(600060)2023年報業(yè)績點評：全球份額提升帶來收入高增，Q4面板價格上行致毛利承壓-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 934KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閔繁皓,張云添 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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報告導讀
海信視像發(fā)布2023年年報。公司2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入536億元，同比+17.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.0億元，同比+24.8%。公司23Q4實現(xiàn)營業(yè)總收入144億元，同比+8.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.7億元，同比-18.3%。公司23Q4業(yè)績符合預期，維持“買入”評級。公司擬派發(fā)每股股利0.81元，股利支付率50%。
投資要點
全球市場份額提升，面板價格上行導致Q4業(yè)績承壓
1）海信系電視2023年出貨量全球市占率13.23%，同比提升1.17 pct。海信全球市占率提升得益于產(chǎn)品技術升級和海外市場拓展（奧維睿沃）。國內(nèi)市場，海信系彩電零售額市占率為29.05%，同比提升3.43 pct（奧維云網(wǎng)）。2）面板價格上升是導致公司23Q4利潤下滑的主要原因，公司23Q4實現(xiàn)毛利率16.8%，同比下降2.56 pct。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，23Q4期間65寸面板價格平均為173美元/片，相比22Q4同期增長51.60%。
公司注重股東回報，分紅率連續(xù)兩年50%
1）公司高層承諾自2023年3月4日起六個月內(nèi)不減持所持有公司股份。公司舉措強調(diào)短期和長期回報，彰顯公司經(jīng)營信心，切實維護股東利益。2）公司注重股東回報，22-23年連續(xù)兩年分紅比率維持在50%水平。
盈利預測及估值
我們預計公司24-26年實現(xiàn)收入581/624/681億元，對應增速分別為8%/7%/9%；預計公司24-26年實現(xiàn)歸母凈利潤24/27/30億元，對應增速分別為17%/11%/11%，對應EPS分別為1.87/2.08/2.32元，對應PE分別為13x/11x/10x。維持“買入”評級。
風險提示
匯率波動，原材料成本波動，宏觀經(jīng)濟下行
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