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上周（2024.4.1-2024.4.7，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅-2.1%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為+1.9%、+3.1%，超額收益分別為-3.95%、-5.23%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第29。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：
　?。?）新房市場：上周38城新房成交面積207.5萬方，環(huán)比-43.8%，同比-32.5%。2024年4月1日至4月5日累計(jì)成交109.0萬方，同比44.4%。今年截至4月5日累計(jì)成交2744.9萬方，同比-44.5%。
　?。?）二手房市場：上周17城二手房成交面積117.6萬方，環(huán)比-38.1%，同比-30.8%。2024年4月1日至4月5日累計(jì)成交99.6萬方，同比+14.1%。今年截至4月5日累計(jì)成交1844.6萬方，同比-20.0%。
　?。?）庫存及去化：上周14城新房累計(jì)庫存9576.7萬方，環(huán)比-1.5%，同比+1.5%；14城新房去化周期為21.4個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)-0.2個(gè)月，同比變動(dòng)+6.7個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為17.2個(gè)月、13.0個(gè)月、20.6個(gè)月、54.3個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.0個(gè)月、-0.3個(gè)月、-1.3個(gè)月、-1.0個(gè)月。
　?。?）土地市場：2024年4月1日-2024年4月7日百城土地成交建筑面積521.2萬方，環(huán)比-85.8%，同比-74.6%；成交樓面價(jià)1084元/平，環(huán)比-30.0%、同比-3.3%；土地溢價(jià)率+10.4%，環(huán)比+3.7pct，同比+2.4pct。截至4月7日，2024年累計(jì)成交土地建筑面積為28766.1萬方，同比12.6%。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：中央層面：央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)表示加大對(duì)“市場+保障”的住房供應(yīng)體系的金融支持力度；住建部發(fā)布“白名單”相關(guān)貸款金額。地方層面：河北、湖南、秦皇島多地調(diào)整公積金政策；青島發(fā)布多項(xiàng)樓市新政；哈爾濱房地產(chǎn)“白名單”落地；福州、潮州、汕尾等多地取消首套房貸利率下限；常熟、義務(wù)等多地發(fā)布購房補(bǔ)貼政策；鄭州、南京等多地推行二手房以舊換新政策；青島、義烏、濰坊等地發(fā)布“房票”相關(guān)政策。
　　周觀點(diǎn)：4月第1周新房二手房成交面積受清明假期影響環(huán)比下跌，同比由于高基數(shù)原因均保持較大降幅。上周多地放松房地產(chǎn)政策，政策內(nèi)容以購房補(bǔ)貼及房產(chǎn)“以舊換新”為主。3月小陽春雖有季節(jié)性復(fù)蘇，但成色稍顯不足。期待4、5月更多核心城市的地產(chǎn)政策逐步打開，進(jìn)一步提振市場需求和信心。同時(shí)需要關(guān)注“白名單”項(xiàng)目信貸支持的推進(jìn)力度。推薦1）當(dāng)前估值較低、可能受到市值管理考核要求的央企，未來預(yù)計(jì)將通過增持、回購、提高分紅比例等手段傳遞信心，穩(wěn)定預(yù)期。推薦：保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)，建議關(guān)注：華潤置地、中國海外發(fā)展。2）擁有充沛優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)資產(chǎn)、現(xiàn)金流有望邊際改善的房企。推薦：萬科A、新城控股，建議關(guān)注：龍湖集團(tuán)。3）城中村改造受益標(biāo)的：珠江股份、城建發(fā)展；4）物業(yè)公司：華潤萬象生活、保利物業(yè)、綠城服務(wù)、越秀服務(wù)；5）代建及中介公司：綠城管理控股、貝殼。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期