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品種：焦煤（JM） 
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考策略：觀望
　　核心邏輯：鋼廠對(duì)焦炭壓價(jià)意愿仍存，焦企經(jīng)營壓力向上游煤礦傳導(dǎo)，使得焦煤價(jià)格同樣承壓下行，截至4月8日，遷安沙河驛蒙5精煤1755元/噸，折合倉單成本1504元/噸。另外，隨著國內(nèi)煤價(jià)持續(xù)回落，蒙煤進(jìn)口利潤大幅收窄，貿(mào)易商觀望情緒增加，蒙古證券交易所蒙3精煤連續(xù)出現(xiàn)流拍現(xiàn)象。受此影響，3月以來ER公司連續(xù)下調(diào)蒙煤價(jià)格，目前甘其毛都口岸交貨的蒙3精煤起拍價(jià)跌至1100元/噸，且仍無買方報(bào)價(jià)，焦煤期貨倉單成本或進(jìn)一步走低。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面，截至4月5日當(dāng)周，523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)72.8萬噸，周環(huán)比減0.5萬噸；全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量105.6萬噸，周環(huán)比降0.04萬噸/天，維持低位運(yùn)行，焦煤供穩(wěn)需降，基本面繼續(xù)走差。綜合來看，現(xiàn)階段終端需求持續(xù)低迷，黑色系整體氛圍偏空，焦煤亦難獨(dú)善其身，短線建議順勢(shì)偏空操作，但需謹(jǐn)慎關(guān)注產(chǎn)地安監(jiān)以及穩(wěn)增長政策情況。
　　品種：焦炭（J） 
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考策略：觀望
　　核心邏輯：焦炭開啟第8輪降價(jià)，若成功落地，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉價(jià)將降至1740元/噸，折合期貨倉單成本約1930元/噸，焦企經(jīng)營壓力較重，生產(chǎn)積極性持續(xù)低迷，焦炭產(chǎn)量仍將維持低位運(yùn)行。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至4月5日，供應(yīng)端焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)105.6萬噸，周環(huán)比降0.04萬噸，需求端247家鋼廠鐵水日產(chǎn)223.58萬噸，周環(huán)比增2.27萬噸，由于高爐成本不斷下移，鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，本周盈利鋼廠占比小幅回升至33.3%。整體來看，根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，4月份有17座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，6座高爐計(jì)劃檢修，預(yù)計(jì)4月日均鐵水產(chǎn)量將有所回升，但仍顯著低于去年同期水平，焦炭需求支撐依然不足，驅(qū)動(dòng)期貨偏弱運(yùn)行，建議暫時(shí)觀望或短線偏空參與，后續(xù)關(guān)注焦煤主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)政策動(dòng)向。