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一、行情回顧與操作建議
　　當日行情：
　　資金面寬松，國債期貨全面收漲。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面回落，十年活躍券下行在1bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券240004收益率下行0.8bp錄得2.2795%。
　　資金市場：
　　資金面寬松，央行地量投放逆回購20億元，實現(xiàn)零回籠零投放，銀行間資金面寬松，今日資金利率多數(shù)回落，銀存間隔夜加權在1.7%左右，7天加權在1.8%左右。
　　結論：
　　展望4月，目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善，一季度數(shù)據(jù)可能不弱，但供好于需格局下基本面改善大超預期風險應不大，此外目前地產(chǎn)延續(xù)磨底，信用擴張仍然不佳，資產(chǎn)荒邏輯短期難改，債市轉向概率不高。短期來看，市場博弈重點或仍在供需和資金面，今年供給方面存在政府債發(fā)行高峰壓力，雖不一定在4月落地，但可能會使得市場保持謹慎情緒，需求方面受存款利率下調(diào)、寬信用進程偏慢的影響，機構配置需求應仍然不弱，資金面關注政府債即將放量背景下，4月政治局會議做出進一步部署貨幣政策落地的可能。
　　整體來看，在供給短期可能難放量、需求仍強、資金面有望進一步寬松的支撐下，4月債市調(diào)整風險應有限，其中上半月可能觀望經(jīng)濟數(shù)據(jù)和供給情況，債市或維持震蕩，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地未超預期、供給壓力不大，則下半月長端可能在寬松預期和資產(chǎn)荒的推動之下下行破局，而考慮防空轉、穩(wěn)外匯、供給壓力的因素，資金面可能較難實現(xiàn)真正的寬松，曲線或延續(xù)牛平。