>> 建信期貨-貴金屬日評-240412
| 上傳日期： |
2024/4/11 |
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| 2302KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
美國3月份CPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力超預(yù)期回升，美聯(lián)儲降息預(yù)期再遭痛擊，美元匯率和美債利率大幅上行；但美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示大部分官員仍支持年內(nèi)降息，且可能很快就放緩縮表步伐，倫敦黃金回撤到2330美元/盎司附近，人民幣兌美元匯率貶值限制國內(nèi)金銀跌幅；中美制造業(yè)PMI攜手回升意味著制造業(yè)庫存周期從被動去庫轉(zhuǎn)到主動補(bǔ)庫，工業(yè)需求回暖預(yù)期推動金銀比值顯著回落；但工業(yè)商品價格大漲也會推高美國通脹壓力，并抑制美聯(lián)儲降息空間進(jìn)而擾亂庫存周期進(jìn)展。本周關(guān)注美聯(lián)儲官員表態(tài)、美國3月份CPI(周三)和歐洲央行議息會議(周四)。
中線行情：
從中期看倫敦黃金已經(jīng)正式突破2020年下半年以來的1610-2080美元/盎司寬幅震蕩區(qū)間，而進(jìn)入本輪黃金牛市的第四個中周期，驅(qū)動力是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性走弱、比特幣價格飆升和美聯(lián)儲開啟降息周期的二次確認(rèn)，技術(shù)上看倫敦黃金將在兩年內(nèi)至少上漲到2550美元/盎司。從基本面看，美聯(lián)儲在3月會議上再次確認(rèn)年內(nèi)或降息75BP，美國2月份核心PCE通脹增速繼續(xù)回落，美聯(lián)儲降息預(yù)期發(fā)酵使得黃金價格短期有進(jìn)一步上行動能；但短期內(nèi)巨大漲幅本身也帶來獲利回吐隱患，特別是考慮到美國經(jīng)濟(jì)韌性猶存和通脹形勢反復(fù)情況，提防美國通脹意外上升使得美聯(lián)儲降息預(yù)期再次降溫的可能性。中美3月份制造業(yè)PMI攜手上升意味著中美制造業(yè)正處于從被動去庫到主動補(bǔ)庫的轉(zhuǎn)折期，需求回暖預(yù)期推動白銀、原油和銅等工業(yè)商品大幅上漲，金銀比值顯著回落；但工業(yè)商品價格上漲也會推高美國通脹壓力，反過來抑制美聯(lián)儲降息進(jìn)程并擾亂庫存周期進(jìn)展。
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