>> 五礦期貨-農產品期權日報-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 756KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：當前紡織企新增訂單并無明顯改觀，成品庫存仍有增加，下游銷售情況一般，皮棉原料采購仍隨用隨買。據(jù)印度棉花協(xié)會消息，截至4月8日，印度本年度棉花累計上市量折皮棉約430萬噸，上市進度約82%。
白糖：截至3月底，全國共生產食糖957.31萬噸，同比增加85.51萬噸，增幅9.81%。全國累計銷售食糖473.45萬噸，同比增加35.98萬噸，增幅8.23%；累計銷糖率49.46%，同比放緩0.72個百分點。食糖工業(yè)庫存483.86萬噸，同比增加49.53萬噸。
油脂：據(jù)馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口量為425603噸，較上月同期出口的325543噸增加30.74%；據(jù)船運調查機構ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口量為431190噸，環(huán)比上月同期增長12.7%。
豆粕：未來兩周巴西南部降雨量較多，美豆產區(qū)未來兩周中部、南部雨量偏多。阿根廷進入收獲季節(jié)。國內大豆逐步到港。
【期權分析及策略建議】
?。?）玉米期權
標的行情：玉米（C2407)一個半月前突破前期高點后上升乏力，高位回落偏空頭震蕩，回落半程后于近一周反彈再次上行，節(jié)后窄幅波動，跌幅0.45%報收于2431。
期權分析：期權隱含波動率報收于9.14%（-0.69%），持續(xù)下行跌破下軌道線后盤整；期權持量PCR報收于1.38（+0.01），高位盤整。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2407：S_C2407-P-2440，S_C2407-P-2460和S_C2407-C-2480，S_C2407-C-2500。
?。?）豆粕期權
標的行情：豆粕(M2407)一個半月前突破震蕩區(qū)間上限持續(xù)上漲，近三周高位大幅回落后寬幅震蕩，跌幅0.03%報收于3222。
期權分析：豆粕期權隱含波動率報收于17.88%（-0.91%），快速下行跌破下軌道線；期權持倉量PCR報收于0.70（-0.02），低位持續(xù)震蕩上行后窄幅盤整。
策略建議：構建賣出偏空頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2407，S_M2407-P-3100，S_M2407-P-3150和S_M2407-C-3250，S_M2407-C-3300。
?。?）棕櫚油期權
標的行情：棕櫚油(P2406)近兩個月遇前期低點支撐反彈回升震蕩上行，突破近期高點持續(xù)上行，近兩周高位寬幅震蕩，節(jié)假日附近振幅加大，跌幅0.07%報收于8060。
期權分析：棕櫚油期權隱含波動率報收于22.10%（-2.26%），高位盤整后大幅下行跌破下軌道線水平；持倉量PCR報收于1.01（+0.02），高位加速回落后小幅回升。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2406：S_P2406-P8000@10,S_P2406-P-8100@10和S_P2406-C-8400@10，S_P2406-C-8500@10。
?。?）白糖期權
標的行情：白糖(SR2407)近一個月以來低位反彈多頭上行，兩周前遇前期高點后寬幅震蕩，節(jié)前大幅上漲突破前期高點后盤整震蕩，跌幅0.48%報收于6481。
期權分析：白糖期權隱含波動率報收于14.14%（-0.24%），高位持續(xù)回落至下軌道線水平；期權持倉量PCR報收于1.26（-0.06），低位緩慢震蕩上行。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2407：S_SR2407P6500@10，S_SR2407P6600@10和S_SR2407C6800@10，S_SR2407C6900@10。
?。?）棉花期權
標的行情：棉花(CF2407)一個半月前沖高受阻震蕩小幅回落，近兩周反彈上行延續(xù)前期多頭趨勢，跌幅0.61%報收于16200。
期權分析：棉花期權隱含波動率報收于13.66%（-0.41%），跌破下軌道線水平后盤整；持倉量PCR緩慢下行報收于0.63（-0.03）。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2407：S_CF2407P16200，S_CF2407P16400和S_CF2407C16600，S_CF2407C16800。
注：持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。
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