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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本報(bào)告通過“組合保險(xiǎn)+風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”兩階段法，構(gòu)建了多資產(chǎn)FOF策略，旨在捕捉全球多資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)。多資產(chǎn)FOF策略2024年3月收益2.98%，年內(nèi)錄得5.64%。配置權(quán)重上，策略3月底邊際增持黃金（+3.85%）、豆粕（+2.60%）、納指科技（+1.53%）、紅利低波100（+0.40%）、孟買30（+0.16%），減持政金債（-7.91%）、日經(jīng)225（-0.62%）。本報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前A股全面反彈切換震蕩調(diào)整，震蕩格局下市場(chǎng)主線往往相對(duì)分散，建議均衡配置。同時(shí)伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象抬升，關(guān)注美股、日本、印股等配置價(jià)值，黃金配置價(jià)值仍需關(guān)注。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)配置FOF策略設(shè)計(jì)思路：采用“組合保險(xiǎn)+風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)”兩階段法的組合設(shè)計(jì)方法。第一階段：利用組合保險(xiǎn)技術(shù)（CPPI），分別將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（A股、美股、日股、印股、商品、黃金）與安全資產(chǎn)（債券）打包，提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的夏普比，同時(shí)保留各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)自身的波動(dòng)屬性。第二階段：利用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)方法，對(duì)打包后的子策略，基于風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行配置，形成最終的FOF策略方案。本策略完全依據(jù)各類資產(chǎn)歷史風(fēng)險(xiǎn)特征，設(shè)計(jì)各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置權(quán)重，收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)可控。
　　歷史業(yè)績(jī)回測(cè)：回測(cè)期內(nèi)（2014/01/02-2024/03/29）多資產(chǎn)配置策略年化收益率為11.32%，年化波動(dòng)率5.46%，最大回撤-8.45%，夏普比率1.99。此外策略凈值曲線走勢(shì)平穩(wěn)：月度勝率71.54%，自2014年以來，從任一時(shí)點(diǎn)開始，鎖定12個(gè)月后，收益為正的概率100.00%.
　　多資產(chǎn)FOF策略業(yè)績(jī)與最新持倉(cāng)情況：
　?。?）業(yè)績(jī)分析：2024年3月收益2.98%，2024年以來錄得5.64%，年內(nèi)最大回撤-1.01%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看：3月份，黃金（9.68%）>豆粕（7.92%）>納指科技（2.76%）＞日經(jīng)225（2.57%）>孟買30（1.47%）>政金債（0.34%）＞紅利低波100（-0.94%）。
　　（2）最新持倉(cāng)情況：截至2024年3月底，模型最新配置權(quán)重為：紅利低波100（13.93%）、納指科技（11.15%）、日經(jīng)225（9.18%）、孟買30（12.63%）、豆粕（10.60%）、黃金（21.08%）、政金債7-10年（21.42%）。邊際上，3月底邊際增持黃金（+3.85%）、豆粕（+2.60%）、納指科技（+1.53%）、紅利低波100（+0.40%）、孟買30（+0.16%），減持政金債（-7.91%）、日經(jīng)225（-0.62%）。
　　2024年4月配置建議：A股全面反彈切換震蕩調(diào)整，震蕩格局下市場(chǎng)主線往往相對(duì)分散，建議均衡配置。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象抬升，關(guān)注美股、日本、印股等配置價(jià)值，黃金配置價(jià)值凸顯，仍需關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。模型假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)；模型估測(cè)不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)。