>> 寶城期貨-豆類油脂早報-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
品種：豆粕（M）
日內(nèi)觀點：震蕩偏弱中期觀點：震蕩
參考策略：觀望
核心邏輯：美國農(nóng)業(yè)部周四公布的4月供需報告顯示，美國2023/24年度大豆播種面積預(yù)估為8360萬英畝，與3月預(yù)估持平。美國2023/24年度大豆期末庫存預(yù)估為3.4億蒲式耳，高于3月預(yù)估的3.15億蒲式耳。主要是因為美國2023/24年度大豆出口量預(yù)估為17億蒲式耳，低于3月預(yù)估的17.2億蒲式耳。此外，南美大豆產(chǎn)量和出口均未做調(diào)整，最終美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計全球2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.9673億噸，略低于3月預(yù)估的3.9685億噸。全球2023/24年度大豆期末庫存預(yù)估為1.1422億噸，低于3月預(yù)估的1.1427億噸。整體來看，美國農(nóng)業(yè)部報告符合市場預(yù)期，整體影響中性。國內(nèi)市場來看，油廠開機(jī)率下滑，短期豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)相對緊張，對豆粕現(xiàn)貨基差構(gòu)成較強(qiáng)支撐。油廠豆粕庫存加速去化，豆粕價格獲得較強(qiáng)支撐，強(qiáng)勢格局有望延續(xù)。后期關(guān)注油廠遠(yuǎn)期買船節(jié)奏和豆粕基差變化，4月份市場供需矛盾將更多轉(zhuǎn)向需求拉動，需要予以重點關(guān)注。盤面來看，伴隨資金換月，盤面出現(xiàn)動蕩，整體豆粕強(qiáng)勢格局并未改變，內(nèi)強(qiáng)外弱持續(xù)，多頭思路維持。
品種：棕櫚油(P)
日內(nèi)觀點：震蕩偏弱中期觀點：震蕩
參考策略：觀望
核心邏輯：隨著馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量從減產(chǎn)轉(zhuǎn)向增產(chǎn)，市場密切關(guān)注棕櫚油出口需求的變化。目前馬來西亞棕櫚油出口保持強(qiáng)勁，市場預(yù)期3月底馬來西亞棕櫚油庫存將下降至180萬噸以下。此外，隨著國際油價持續(xù)上漲，棕櫚油制生物柴油需求持續(xù)增加。國內(nèi)進(jìn)口利潤窗口關(guān)閉，近月買船偏少，庫存加速去化對棕櫚油期價構(gòu)成支撐。但由于棕櫚油相比豆油和葵籽油持續(xù)強(qiáng)勢，這也削弱棕櫚油在油脂板塊中的消費預(yù)期。盤面來看，隨著近期國際油脂期價走勢出現(xiàn)差異，無論是油粕比價還是油脂間價差都進(jìn)入修復(fù)階段，但短期動蕩并未改變油脂市場強(qiáng)勢格局。
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