>> 東北證券-吉宏股份(002803)首次覆蓋報告：亞洲社交電商標(biāo)桿，AI賦能打開成長邊界-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 3137KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳源恒 |
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公司成立之初以平面設(shè)計和廣告策劃為核心，目前已成功轉(zhuǎn)型為快消品包裝和主攻亞洲社交電商的雙輪驅(qū)動企業(yè)。印刷與包裝方面，公司2022年在中國紙制快消品銷售包裝解決方案公司中排名第一，市場份額為1.1%。公司業(yè)務(wù)發(fā)展獲得業(yè)界認(rèn)可，于2022年獲《印刷經(jīng)理人》雜志評為“中國印刷包裝企業(yè)100強”第五名，于2023年獲TikTok授予全球領(lǐng)航獎?？缇畴娚谭矫妫?022年在亞洲從事社交媒體電商業(yè)務(wù)收入為口徑，公司在中國B2C出口電商公司中排名第二，市場份額為2.2%，雄踞亞洲社交媒體電商的第一梯隊。
中國制造優(yōu)勢出海，借助社交媒體開拓海外市場。近年來我國跨境電商行業(yè)發(fā)展迅猛，我國推出多項政策和法規(guī)支持跨境電商發(fā)展，同時發(fā)達制造業(yè)造成的成本優(yōu)勢和供應(yīng)鏈優(yōu)勢長期存在，中國制造物美價廉的優(yōu)勢仍對國外消費者有強吸引力，持續(xù)推動跨境電商快速發(fā)展。此外亞洲地區(qū)社交媒體平臺快速發(fā)展，中國B2C出口社交媒體電商占亞洲市場規(guī)模不斷提升，滲透率仍有較大提升空間。預(yù)計隨著跨境社交電商整體增長，吉宏目標(biāo)市場容量擴大，業(yè)務(wù)規(guī)模有望進一步擴大，訂單量以及營收可以實現(xiàn)進一步增長。
持續(xù)研發(fā)投入構(gòu)建高效運營系統(tǒng)，AI賦能業(yè)務(wù)全球化。公司自主研發(fā)并持續(xù)迭代“Giikin”數(shù)字化平臺，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的數(shù)字化、可視化、智能化。借助業(yè)務(wù)全鏈條數(shù)字化的優(yōu)勢，公司積累大量營銷數(shù)據(jù)、客戶數(shù)據(jù)等等數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并在此之上訓(xùn)練并推出多個垂類AI模型，賦能選品、設(shè)計、投放、交付全環(huán)節(jié)。借助AI的自然語言處理和機器學(xué)習(xí)能力，公司可服務(wù)不同銷售區(qū)域多樣化的語言和文化環(huán)境，將公司營銷策略快速復(fù)制到各個語言文化地區(qū)。在AI的賦能之下，公司跨境電商業(yè)務(wù)全球化趨勢加快，目前業(yè)務(wù)范圍已擴大至40多個國家。同時，在業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中，借助公司數(shù)字化能力和持續(xù)增加的數(shù)據(jù)資源，公司不斷的開拓新品牌，并建設(shè)SaaS平臺，借助AI能力形成并深化競爭壁壘。
我們認(rèn)為公司將充分受益于中國優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈出海以及大模型浪潮所帶動的新質(zhì)生產(chǎn)力升級。我們預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為78.64、90.38、104.31億元，歸母凈利潤分別為4.23、5.05、5.86億元,首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險，海外電商業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，市場競爭加劇，估值模型與盈利預(yù)測不及預(yù)期
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