>> 財通證券-酒店餐飲行業(yè)板塊周度跟蹤：五一預(yù)期帶動板塊情緒，茶飲品牌集中赴港IPO-240417
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
大小： |
988KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉洋 |
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此報告為加密報告 |
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板塊漲跌幅：五一出行高景氣度預(yù)期，疊加事件性催化帶動酒店板塊行情，本周君亭酒店、華天酒店分別+27.58%、+21.37%，領(lǐng)漲。
酒店板塊：行業(yè)數(shù)據(jù)仍相對承壓，全國量價數(shù)據(jù)來看，2024年第14周全國OCC較2019年同期-4.98pct；全國ADR較2019年同期-4.96%，全國RevPAR較2019年同期-12.61%。頭部酒店集團(tuán)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)存在超額，自有渠道導(dǎo)流（會員體系強(qiáng)大）和產(chǎn)品品質(zhì)（節(jié)假日收益管理）支撐下，量價表現(xiàn)遠(yuǎn)超于行業(yè)。我們認(rèn)為在消費力持續(xù)修復(fù)過程中，核心關(guān)注標(biāo)的在品牌、會員、運營方面的邊際變化情況。華安資產(chǎn)摘牌錦江轉(zhuǎn)讓的時尚之旅100%股權(quán)，旗下21處資產(chǎn)將作為ABS一期項目，此舉有望提升資產(chǎn)利用效率，改善海外主體債務(wù)情況。
餐飲板塊：餐飲企業(yè)同店修復(fù)情況較為分化，受客單價下滑及去年同期高基數(shù)影響，同店增速尚待拐點。具體來看，我們預(yù)計百勝、太二、奈雪同店增速仍相對承壓，而海底撈由于去年1-2月仍在門店調(diào)整階段、且受益于措施調(diào)整有效，1-2月翻臺率同比高增；處在品牌勢能上升階段且新進(jìn)入城市門店日銷表現(xiàn)亮眼的達(dá)勢股份預(yù)計24Q1同店增速仍維持正增。我們認(rèn)為后續(xù)在消費回暖和政策加持下，頭部品牌同店情況有望改善。本周數(shù)據(jù)（4/8-4/12）來看，海底撈平均翻臺率為2.08次/天，較去年同期+0.24次/天；Manner單個門店平均訂單量為228單/天，較去年同期+15.9%。
投資建議：酒店板塊，短期我們建議關(guān)注1）受益于休閑度假需求增長的君亭酒店（301073.SZ）；2）2024Q1指引相對積極的華住集團(tuán)（1179.HK）；中期建議關(guān)注改革成效逐步兌現(xiàn)的錦江酒店（600754.SH）；餐飲板塊，我們建議關(guān)注24Q1數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極和擴(kuò)張加速邏輯的同慶樓（605108.SH）。
風(fēng)險提示：行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期、拓店不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇
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