>> 開源證券-全球大選“跟蹤”指南第二期-拜登、特朗普再度對決：焦灼選情或放大市場波動-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
何寧,潘緯楨 |
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拜登與特朗普均鎖定黨內(nèi)總統(tǒng)候選人資格
3月5日的“超級星期二”后，拜登與特朗普已獲得黨內(nèi)超過一半的代表票，將進入再度對決階段。往后看，兩人均面臨不同程度的挑戰(zhàn)，其競選策略、政策表述也將更加明晰，對美國經(jīng)濟、政治環(huán)境以及全球市場的影響也將逐漸顯現(xiàn)。
拜登與特朗普的競選挑戰(zhàn)與應(yīng)對策略
1.特朗普的挑戰(zhàn)與應(yīng)對：司法訴訟、黨內(nèi)分裂VS加速整合支持力量。其一，特朗普面臨非常復(fù)雜的司法訴訟案件，根據(jù)當(dāng)前的不完全統(tǒng)計，特朗普目前面臨91項罪名指控，成為美國歷史上第一個受到各類刑事指控的前總統(tǒng)；其二則是黨內(nèi)建制派的不支持，共和黨內(nèi)的分裂態(tài)勢較為明顯。此外，競選資金的籌集以及使用情況目前相對較為落后。
面對當(dāng)前的挑戰(zhàn)，特朗普的應(yīng)對策略亦具有相當(dāng)?shù)尼槍π?，一是對各項司法訴訟采取拖延戰(zhàn)術(shù)，力求在大選前讓相關(guān)的案件無法宣判，盡可能的避免相關(guān)的罪名坐實。若成功當(dāng)選，便可以通過任命新的司法部長來放棄相關(guān)的指控；二是加強對共和黨內(nèi)部的控制，以最大可能凝聚共和黨內(nèi)的支持力量。此外，特朗普后續(xù)或也將加大籌款力度，以避免出現(xiàn)競選資金持續(xù)落后的情況持續(xù)。
2.拜登的挑戰(zhàn)與應(yīng)對：巴以沖突、移民問題、年齡VS經(jīng)濟穩(wěn)定、爭取年輕選民支持。首先作為在任總統(tǒng)，當(dāng)前美國的外交、內(nèi)政的表現(xiàn)均是拜登的“政績”，當(dāng)前美國經(jīng)濟整體尚可，但對拜登尚不構(gòu)成明顯的失分項。但俄烏、巴以沖突對拜登民調(diào)具有較為明顯的負面影響；其次則是移民問題，在最新民調(diào)中，移民問題是拜登的反對者們最重要的考慮因素；最后，年齡也成為拜登的一個負擔(dān)。
對相關(guān)的問題和挑戰(zhàn)，拜登已開始針對性的進行反擊，且效果或已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)。首先來看國內(nèi)經(jīng)濟及外交問題，拜登的主要策略或是強調(diào)其經(jīng)濟成就，并加大宣傳力度，提升民眾感知度；外交方面，拜登或許將更加努力的促進巴以雙方停火，避免對其國內(nèi)選舉產(chǎn)生不利影響。移民問題方面，拜登可能會愿意與共和黨達成某種程度的妥協(xié)，減少非法移民的數(shù)量，并安撫民意。年齡問題上，拜登在各種場合彰顯精力充沛以及身體健康，最大可能的減輕相關(guān)負面影響。最后，拜登較特朗普更能獲得民主黨內(nèi)的支持，其籌款進度也相對較為順利。
當(dāng)前兩人選情或較為膠著，判定誰輸誰贏還為時尚早。我們認為，至少需要到7-8月份才能夠比較明確的觀察到可能的選舉結(jié)果，相關(guān)影響才會開始發(fā)酵。
拜登、特朗普“重賽”或放大政治與經(jīng)濟波動
1.拜登與特朗普的政策分化或是后續(xù)不確定性的重要來源。拜登與特朗普在經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)政策、外交政策、社會話題的取向上均有較多不一致，兩者僅在支持美國制造業(yè)發(fā)展、推動技術(shù)創(chuàng)新上有一定的共識。
2.選舉年的大類資產(chǎn)表現(xiàn)不一。美國大選年經(jīng)常伴隨著市場的波動，其中美股均錄得一定程度的漲幅，美債收益率分化較大，而黃金在大選年表現(xiàn)均相對不差。
3.美國總統(tǒng)大選年不確定性相對較高，關(guān)注可能的地緣政治風(fēng)險。從地緣政治指數(shù)來看，在美國總統(tǒng)大選年份，國際地緣政治風(fēng)險相對較高，因此可能會對相關(guān)的資產(chǎn)價格帶來影響。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟超預(yù)期衰退、地緣政治局勢超預(yù)期惡化。
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