>> 宏源期貨-貴金屬日評：美聯(lián)儲或于明年初或中停止縮表，關(guān)注美國3月成屋銷售數(shù)量-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1.紐約聯(lián)儲“預(yù)告”撤QT路線圖:美聯(lián)儲可能明年停止縮表;預(yù)計資產(chǎn)負債表規(guī)?？s減至約6-6.5萬億美元，銀行存入美聯(lián)儲的準備金規(guī)模將減少至2.5萬億或3.0萬億美元。。與實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)“打架”，美聯(lián)儲褐皮書:通脹整體溫和，消費者價格敏感度仍很高。
2.20年期美債拍賣需求強勁，但代價是得標利率歷史第二高。報道:特朗普核心顧問正策劃美元貶值政策。
小結(jié)
美國經(jīng)濟與就業(yè)表現(xiàn)相對強勁及消費端通脹反彈，4月消費者- -年和五年通脹預(yù)期均高于預(yù)期和前值，使多位美聯(lián)儲官員進行不急于降息甚至推遲或削減降息幅度的預(yù)期管理，引導市場預(yù)期美聯(lián)儲降息時點有所推遲，疊加美國財政部二季度發(fā)債規(guī)?；蛴兴陆?、美聯(lián)儲隔夜逆回購規(guī)模驟降至4000億美元，短期或使貴金屬價格有所回落，但亦需警惕地緣政治沖突形成支撐;中長期美聯(lián)儲降息和放緩縮表預(yù)期及縮短美債持倉久期操作(每月美國國債縮減規(guī)模下降但抵押貸款支持債券MBS不變)，或仍將支擇貴金屬價格。
歐洲央行4月維持主要再融資利率為4.5%，資產(chǎn)購買計劃APP以可預(yù)測的速度下滑，并考慮下半年以每月減少75億歐元的速度退出將持續(xù)至2024年底的緊急抗疫購債計劃(PEPP)再投資。歐元區(qū)3月調(diào)和消費者物價指數(shù)CPI年率為2.4%低于預(yù)期和前值，歐元區(qū)與德法3月SPCI制造業(yè)PMI仍全部低于50，疊加歐洲央行行長拉加德表示若通脹未脫離下降軌道將很快降息、瑞士央行3月意外降息25個基點至1.5%，使市場預(yù)期歐洲央行6月開啟降息且年內(nèi)或降息3次。
英國央行3月維持關(guān)鍵利率為5.25%，貝利表示利率已處限制性區(qū)域但通脹仍處高位。英國3月消費者物價指數(shù)CPI和核心CPI年率為3.2%和4.2%均高于預(yù)期但低于前值，蠱加3月SPCI制造業(yè)(服務(wù)業(yè)) PII為49.9 (53.4)高于預(yù)期和前值(低于預(yù)期和前值)，使市場預(yù)期英國央行或于8月開啟降息且年內(nèi)或降息3次。
日本央行3月將基準利率由-0.1%上調(diào)至0-0.1%，取消收益率曲線控制政策YCC，取消購買日股ETF和房地產(chǎn)投資信托基金REITs,并制定了取消公司債券和商業(yè)票據(jù)購買的計劃，但因繼續(xù)每月以固定利率購買6萬億日元國債以維持貨幣寬松環(huán)境，疊加日本央行行長表示不考慮改變貨幣寬松政策以直接應(yīng)對日元疲軟，使日元對美元匯率持續(xù)保持弱勢，但仍需警惕日本央行和財務(wù)省官員采取干預(yù)措施。
因此，消費端通脹反彈引導美聯(lián)儲降息時點推遲預(yù)期，美國財政部二季度發(fā)債或有所減少，但因以色列確定回擊伊朗引動地緣政治風險，或使貴金屬價格保持高位震蕩，建議投資者暫時觀望，關(guān)注倫敦金2100-2200附近支撐位及2400-2600附近壓力位，滬金510-530附近支撐位及570-600附近壓力位，倫敦銀24-26附近支撐位及29-30/31附近壓力位，滬銀6600-6900附近支撐位及7500-8000附近壓力位。(觀點評分:0)
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