>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛,王學(xué)宏,劉恩妍 |
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今日焦點:
安踏（2020.HK）：24年第一季營運數(shù)據(jù)更新
安踏的安踏品牌/FILA品牌在24年第一季實現(xiàn)中單位數(shù)/高單位數(shù)的增長。由於基數(shù)較高，第一季銷售增速低於全年增長指引(10-15%)，管理層對業(yè)績感到滿意，並有信心完成全年目標。
安踏品牌：第一季錄得中單位數(shù)成長，主要因爲高基數(shù)所影響。截至2024年3月末，庫存水平低於五個月，為過去幾個季度的最低水準。線下折扣保持一致，但管理層表示線上折扣正在收窄。管理層看到了強勁的銷售勢頭，尤其是在三月下半月。展望未來，管理層預(yù)計今年的新產(chǎn)品發(fā)布和多項活動，例如奧運、夏季和雙11將繼續(xù)推動安踏的增長。
FILA品牌：第一季實現(xiàn)高單位數(shù)成長，庫存水準在不到5個月的健康水準。管理層強調(diào)，線上銷售額增長迅速，本季增長了25%。
我們的觀點：我們認為安踏是中國不斷成長的體育市場的主要受益者。作為國內(nèi)領(lǐng)先品牌，我們相信安踏將繼續(xù)從國外品牌手中獲取市場份額，從而在規(guī)模經(jīng)濟上獲得更好的財務(wù)表現(xiàn)。該股票目前的交易價格為16.8倍2024年P(guān)/E。
風險：1）運動服飾增速低於預(yù)期；2）經(jīng)濟弱於預(yù)期（研究部）
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