>> 方正證券-海興電力(603556)公司點評報告：公司業(yè)績再創(chuàng)新高，產(chǎn)品與渠道開發(fā)競相綻放-240417
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
郭彥辰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收42億元，同比+26.91pct；歸母凈利潤9.82億元，同比+47.90pct；扣非凈利潤9.41億元，同比+60.08pct。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額11.01億元，同比+63.03pct?；久抗墒找?.02元/股，同比+48.53pct。
公司業(yè)績再創(chuàng)新高，保持高質(zhì)量盈利，持續(xù)高比例分紅。報告期內(nèi)，公司抓住全球電力客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型的契機(jī)，在經(jīng)濟(jì)放緩的環(huán)境下，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤9.82億元，同比+47.90pct，營業(yè)收入和凈利潤均創(chuàng)上市以來新高。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額11.01億元，同比+63.03pct，繼續(xù)保持高質(zhì)量盈利。銷售毛利率41.90%，同比+3.67pct；銷售凈利率23.39%，同比+3.33pct；期間費用率13.64%，同比-2.97 pct；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.69%，同比+3.97pct，盈利能力不斷提升。持續(xù)高比例分紅，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.00元，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利5.35億元，占?xì)w母凈利潤比例54.44%，積極回饋股東。
海外市場發(fā)展強(qiáng)勁，產(chǎn)品與渠道開發(fā)競相綻放。海外市場發(fā)展對業(yè)績增長貢獻(xiàn)較大。2023年，公司海外營業(yè)同比+51.29pct，達(dá)到27.91億元，其中，海外智能用電業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入25.61億元，同比+41.72pct；海外智能配電實現(xiàn)收入1.17億元，同比+406.67pct；海外新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.13億元，同比+672.38pct。產(chǎn)品方面，智能用電業(yè)務(wù)中系統(tǒng)軟件和解決方案的營收占比大幅提升。積極推進(jìn)配網(wǎng)業(yè)務(wù)的新市場開拓和新產(chǎn)品開發(fā)，實現(xiàn)非洲、南方電網(wǎng)、新疆等項目的中標(biāo)，開發(fā)了直流匯流箱、光伏升壓箱變（華變）等系列新能源配網(wǎng)產(chǎn)品。渠道方面，公司加快海外新能源渠道業(yè)務(wù)推進(jìn)，重點打造新能源成套設(shè)備優(yōu)勢和渠道下沉，并在非洲、歐洲和拉美等市場實現(xiàn)渠道業(yè)務(wù)收入。
堅持技術(shù)創(chuàng)新，打造綠色低碳智能制造優(yōu)勢。依托大規(guī)模海外解決方案項目的成功交付，公司在智能計量產(chǎn)品、智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)平臺、通信技術(shù)以及系統(tǒng)軟件等方面進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和迭代研發(fā)，持續(xù)提升整體方案應(yīng)用的成熟度，增強(qiáng)公司解決方案產(chǎn)品的核心競爭力和區(qū)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。擁抱新能源，公司擁有數(shù)字化智能制造運營管理系統(tǒng)以及自動化、柔性化生產(chǎn)車間,重視可再生能源和低碳清潔能源的使用，通過在杭州、寧波、南京、巴西工廠建設(shè)光、儲、充一體化微電網(wǎng)系統(tǒng)，實現(xiàn)節(jié)能減碳，并獲得了浙江省智能工廠、浙江省級綠色低碳工廠等榮譽。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營收52.85/65.09/79.15億元，歸母凈利潤分別為11.56/13.94/16.79億元，EPS分別為2.36/2.85/3.43元，PE分別為17.63/14.61/12.13倍。公司為智能電表領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，得益于海外市場布局優(yōu)勢，我們看好公司在智能配用電市場的發(fā)展。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險，海外市場拓展不及預(yù)期，行業(yè)競爭壓力加劇，原材料價格波動風(fēng)險
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