>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240418
| 上傳日期： |
2024/4/19 |
大小： |
2527KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,楊莉娜,牛秋樂 |
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銅：
海外資源供應(yīng)偏緊，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費(fèi)（TC）連續(xù)大跌并創(chuàng)出近十年最低值，截至4月12日SMM進(jìn)口銅精礦指數(shù)回落至6.05美元/噸。冶煉廠銅精礦現(xiàn)貨冶煉虧損不斷擴(kuò)大，這使得煉廠冶煉積極性明顯下降，國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)座談會(huì)就調(diào)整冶煉生產(chǎn)節(jié)奏達(dá)成一致，CSPT小組再次倡議聯(lián)合減產(chǎn)，4月份煉廠檢修情況將逐步增多。需求端，SMM銅庫(kù)存增幅放緩，中游銅材企業(yè)產(chǎn)能利用率回升，近期需關(guān)注國(guó)內(nèi)設(shè)備更新改造、消費(fèi)品以舊換新以及房地產(chǎn)政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響。近期銅價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，滬銅供應(yīng)端支撐較強(qiáng)，但近期價(jià)格高位波動(dòng)，謹(jǐn)防高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于獲利較高的多頭持倉(cāng)可通過牛市價(jià)差或者深度實(shí)值期權(quán)進(jìn)行替換，防范價(jià)格回撤對(duì)利潤(rùn)的侵蝕。
鋅：
SMM七地鋅錠庫(kù)存較周一小幅回落，近期鋅精礦加工費(fèi)下調(diào)，精煉鋅企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，市場(chǎng)存在煉廠減產(chǎn)預(yù)期。需求端，國(guó)內(nèi)繼續(xù)推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策落地實(shí)施。央行一季度例會(huì)提出，因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，國(guó)內(nèi)多地取消首套房商貸利率下限。當(dāng)前鋅下游三大需求開工逐步恢復(fù)，但整體表現(xiàn)弱于季節(jié)性。滬鋅高位大幅波動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格在23000元一帶面臨較強(qiáng)阻力，近期波動(dòng)幅度料加劇，操作上建議繼續(xù)逢低買入。
鋁及氧化鋁：
美指下跌利多盤面走勢(shì)。從基本面情況來看，除復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能外還有新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，供給較為寬松。鋁錠社會(huì)庫(kù)存微幅累庫(kù)但絕對(duì)值較低。美國(guó)對(duì)中國(guó)鋼鋁征收關(guān)稅利空鋁材出口，目前市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，盤面高位震蕩，建議暫時(shí)觀望。滬鋁主力合約上方壓力位21000，下方支撐位19000。氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端但供應(yīng)端也有預(yù)期增量，在資金關(guān)注下氧化鋁有所走強(qiáng)，但上方空間將受制于供給增量及宏觀影響，建議暫時(shí)觀望為主，需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
美指回調(diào)利多盤面。目前供應(yīng)端還較為充足，冶煉廠開工短期還維持正常甚至有所增長(zhǎng)，加之錫價(jià)升高后現(xiàn)貨成交清淡，盤面存在一定壓力，且錫錠庫(kù)存依然較高。加工費(fèi)因?yàn)槌杀締栴}此前小幅上漲后再度企穩(wěn)。目前外盤倫錫據(jù)傳有擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，建議多單謹(jǐn)慎續(xù)持，需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位270000，下方支撐位220000。
鉛：
滬鉛主力跟隨有色整體沖高，突破17000元關(guān)口，線上震蕩偏多，上檔關(guān)注17300，17500元。鉛下方受到原料偏緊支撐，下檔支撐上移至16400元。資金驅(qū)動(dòng)，波動(dòng)偏強(qiáng)，建議短線思路對(duì)待。產(chǎn)業(yè)客戶賣保減量。
鎳及不銹鋼：
滬鎳反彈回升，共振走勢(shì)中富有彈性。近期波動(dòng)反復(fù)，滬鎳反彈則關(guān)注14萬元，14.3萬元，近期13.4萬元附近支撐有效。美元指數(shù)、國(guó)內(nèi)外政策、地緣因素引導(dǎo)變化，節(jié)奏受宏觀影響明顯。有色板塊共振強(qiáng)于基本面影響，短線偏多，但鎳屬于跟漲，建議短線輕倉(cāng)操作。不銹鋼反彈，站穩(wěn)14000，則上觀14300，14500，下方支撐13500，13100。現(xiàn)貨需求向好，出現(xiàn)降庫(kù)，若持續(xù)降庫(kù)存則利多。關(guān)注現(xiàn)貨需求是否繼續(xù)正反饋。
工業(yè)硅：
短周期主力2406合約超跌反彈后再破前低，短期有下跌加速跡象。供應(yīng)端檢修增加，受宏觀指標(biāo)帶動(dòng)，需求預(yù)期有所波動(dòng)，短期多晶硅壘庫(kù)偏負(fù)面，12000以下處于西南豐水期421低成本區(qū)域，短線暫觀望，整體驅(qū)動(dòng)不足。
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