久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

ASML1Q新簽訂單環(huán)比下滑，維持24/25年指引不變，EUV新品進(jìn)展順利
　　從荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備龍頭ASML（ASMLUS）1Q24業(yè)績(jī)會(huì)中我們看到1）ASML一季度業(yè)績(jī)符合此前指引，新簽訂單環(huán)比下滑，Q2指引低于市場(chǎng)預(yù)期；2）公司對(duì)行業(yè)2024年景氣度指引不變，預(yù)期2024年收入同比持平，2025年收入預(yù)計(jì)處于300-400億歐元的高位；3）隨著下游需求景氣回暖預(yù)計(jì)下半年需求好于上半年，AI相關(guān)需求持續(xù)增長(zhǎng)，DDR5及HBM推動(dòng)內(nèi)存需求，邏輯客戶(hù)仍在繼續(xù)消化新增產(chǎn)能；4）中國(guó)大陸地區(qū)保持強(qiáng)勁，ASML表示可維護(hù)中國(guó)已安裝的設(shè)備基礎(chǔ)，后續(xù)仍需關(guān)注政府措施；5）2025年Low NAEUVNXE:3800以及High NAEUV出貨量提升有望拉高公司毛利率。
　　1Q業(yè)績(jī)符合指引，新簽訂單下滑，2Q業(yè)績(jī)指引低于市場(chǎng)預(yù)期
　　ASML1Q24收入52.9億歐元，同比-22%，環(huán)比-27%（此前指引50～55億歐元），實(shí)現(xiàn)毛利率51.0%，略超指引（48~49%）；1Q新增訂單金額36億歐元，環(huán)比下滑61%，其中EUV新簽訂單6.6億歐元，環(huán)比下滑88.2%。按產(chǎn)品拆分EUV、ArFi、KrF、ArFDry、i-line收入占比分別為46%、39%、8%、3%、1%。公司預(yù)計(jì)Q2收入為57~62億歐元，低于彭博一致預(yù)期的64.6億歐元，毛利率預(yù)計(jì)為50%至51%。1Q24公司向客戶(hù)交付了第一臺(tái)NXE:3800 EUV，wph為220。4Q23公司交付了第一臺(tái)High NAEUVEXE:5000目前正在安裝中，1Q24公司正在向客戶(hù)交付第二臺(tái)。
　　中國(guó)大陸地區(qū)保持強(qiáng)勁，ASML評(píng)論可維護(hù)中國(guó)已安裝的設(shè)備基礎(chǔ)
　　分地區(qū)拆分中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)、美國(guó)、中國(guó)大陸1Q24公司收入占比6%、19%、6%、49%，其中中國(guó)大陸收入環(huán)比降低12.3%。盡管中國(guó)大陸的銷(xiāo)售額在第一季度有所下降，但仍然保持強(qiáng)勁，相比其他地區(qū)中國(guó)大陸地區(qū)占比環(huán)比有所提升。公司評(píng)論可維護(hù)中國(guó)已安裝的設(shè)備基礎(chǔ)，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注政府討論。公司維持出口管制新規(guī)對(duì)銷(xiāo)售可能產(chǎn)生10%-15%影響的預(yù)測(cè)，但也強(qiáng)調(diào)了對(duì)中國(guó)銷(xiāo)售的強(qiáng)勁預(yù)期。
　　展望：行業(yè)需求下半年有望回暖，公司維持24/25年指引不變
　　行業(yè)側(cè)半導(dǎo)體庫(kù)存水平持續(xù)改善，邏輯和內(nèi)存客戶(hù)光刻設(shè)備利用率持續(xù)提高，需求下半年有望回暖。AI相關(guān)需求持續(xù)增長(zhǎng)，DDR5及HBM推動(dòng)內(nèi)存需求，邏輯客戶(hù)仍在繼續(xù)消化新增產(chǎn)能。SEMI預(yù)計(jì)半導(dǎo)體制造設(shè)備將在2024年恢復(fù)增長(zhǎng)，在前端和后端市場(chǎng)的推動(dòng)下，2025年的銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將達(dá)到1240億美元的新高，我們看好全球半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)景氣度回暖。ASML公司對(duì)24年指引不變，預(yù)期2024年收入同比持平，且公司強(qiáng)調(diào)2025年收入應(yīng)處于300-400億歐元的高位。公司當(dāng)前積壓訂單380億歐元，要達(dá)到25年收入指引中位數(shù)，預(yù)計(jì)24年Q2-Q4每季需要40億歐元以上的訂單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加劇，半導(dǎo)體周期下行，本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀(guān)公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。