>> 國泰君安期貨-對二甲苯：多配品種，PTA，6-9正套，MEG，5-9離場-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大小： |
618KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：1 MEG趨勢強度：0注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：單邊逢低多。下方支撐8500-8600，上方空間9000。PX供需雙弱。4-5月份中金石化與浙石化、恒力煉化等裝置集中檢修，海外進口萎縮，PX供應收縮，本周開工率降至66.7%（-13.4%）。而需求方面PTA裝置開工率回升至74.4%（+6%）。市場關注四季度PX供需轉弱，PXN價差遠月有所高估。
PTA：單邊逢低多。區(qū)間5800-6300。關注6-9正套。本周儀征化纖3#提負荷，嘉通能源,恒力惠州重啟，PTA裝置開工率小幅回升至75%。而聚酯維持93%高開工，另外，3月份PTA工廠出口提升至45.7萬噸。PTA仍是去庫格局。海南逸盛貨源折價銷售限制05合約漲幅，然而4-5月份中金石化與浙石化的額外減產(chǎn)將一定程度上限制PTA工廠的原料供應（關注逸盛新材料、恒力可能輪檢），去庫幅度達到30-50萬噸規(guī)模。期現(xiàn)貿易商做多月差的確定性較高。加上成本端原油向下空間有限，PTA加工費低位，PTA估值整體偏低，逢低買入的操作為主。
乙二醇：趨勢偏弱，不追空，下方空間有限。5-9反套離場。昨日乙二醇跟隨甲醇等煤炭系商品下行，05合約跌破4400，09合約跌破4500。日內現(xiàn)貨成交大致在4426元/噸。基本面變化不大，聚酯工廠乙二醇備庫水平低位，低位點價興趣濃厚。倉單方面，目前倉單量3386張，關注基差回升后，05合約持貨意愿或有好轉。4-5月份國產(chǎn)乙二醇裝置檢修集中，開工率低位，本周乙二醇總體開工率61%。周內榆能化學重啟，新疆天業(yè)有計劃檢修，乙二醇總體仍然是去庫格局。然而5月份之后進口方面沙特裝置重啟后，進口將增加，遠月供應壓力仍較大，09合約中期維持偏弱判斷。關注09合約4300-4700區(qū)間累沽累購的期權策略。
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