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策略摘要
　　短期中性看待，長(zhǎng)期逢高賣出套保?；久鎭?lái)看，港口庫(kù)存絕對(duì)量不算高、油制低利潤(rùn)下檢修頻發(fā)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)壓力不大，平衡表去庫(kù)下乙二醇低位買氣尚可，對(duì)乙二醇價(jià)格存在一定支撐；但當(dāng)前國(guó)外裝置基本都已恢復(fù)正常，進(jìn)口到港量也逐步回歸高位，4月下~5月預(yù)計(jì)主港外輪到貨偏多，同時(shí)聚酯工廠EG備貨天數(shù)下降，隱形庫(kù)存顯性化導(dǎo)致港口提貨量不及預(yù)期，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性充裕，即使4月EG社會(huì)庫(kù)存維持去庫(kù)判斷，港口顯性庫(kù)存卻仍有累積壓力，市場(chǎng)心態(tài)受壓制，5月在衛(wèi)星檢修計(jì)劃取消后可能累庫(kù)，整體弱勢(shì)震蕩為主。中長(zhǎng)期關(guān)注5月實(shí)際進(jìn)口到港壓力以及港口提貨變化。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，EG現(xiàn)貨基差05合約-8元/噸（+0）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1914元/噸（-95），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為55元/噸（-43）。
　　庫(kù)存方面，上周四隆眾EG主港庫(kù)存81.3萬(wàn)噸（-5.1），本周一CCF主港庫(kù)存88.7萬(wàn)噸（+0.5），主要原因是上周初長(zhǎng)江口封航導(dǎo)致前半周到港量不如預(yù)期，周末集中到港。
　　■策略
　　短期中性看待，長(zhǎng)期逢高賣出套保?；久鎭?lái)看，港口庫(kù)存絕對(duì)量不算高、油制低利潤(rùn)下檢修頻發(fā)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)壓力不大，平衡表去庫(kù)下乙二醇低位買氣尚可，對(duì)乙二醇價(jià)格存在一定支撐；但當(dāng)前國(guó)外裝置基本都已恢復(fù)正常，進(jìn)口到港量也逐步回歸高位，4月下~5月預(yù)計(jì)主港外輪到貨偏多，同時(shí)聚酯工廠EG備貨天數(shù)下降，隱形庫(kù)存顯性化導(dǎo)致港口提貨量不及預(yù)期，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性充裕，即使4月EG社會(huì)庫(kù)存維持去庫(kù)判斷，港口顯性庫(kù)存卻仍有累積壓力，市場(chǎng)心態(tài)受壓制，5月在衛(wèi)星檢修計(jì)劃取消后可能累庫(kù)，整體弱勢(shì)震蕩為主。中長(zhǎng)期關(guān)注5月實(shí)際進(jìn)口到港壓力以及港口提貨變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突，原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性持續(xù)性