>> 長(zhǎng)江期貨-棉紡策略日?qǐng)?bào)-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
洪潤(rùn)霞,黃尚海 |
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簡(jiǎn)要觀點(diǎn)
◆棉花：震蕩運(yùn)行
美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA公布的種植意向報(bào)告顯示24/25美國(guó)棉花意向種植面積同比增加4.3%，美國(guó)天氣尚好，美棉有可能增產(chǎn)，全球期末庫(kù)存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國(guó)內(nèi)今年工商期末庫(kù)存供給平衡略偏緊，目前紗廠紗線庫(kù)存偏低，貿(mào)易商庫(kù)存有所積累稍微大些，織布廠坯布庫(kù)存同樣下降也快，服裝庫(kù)存有所降庫(kù)。目前金三銀四接近尾聲，3月份訂單偏淡，隨著氣溫的上升，4月份稍有好轉(zhuǎn)，整體國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)大家不指望，國(guó)外市場(chǎng)略有所好轉(zhuǎn)，但是需要觀察能否持續(xù)，后期可能有脈沖式補(bǔ)庫(kù)需求，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)變化；4、5月又是新疆天氣炒作期，可能有反彈高點(diǎn)出現(xiàn)，由于去年美棉的減產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)階段低庫(kù)存，美棉基金持倉(cāng)多頭從13萬(wàn)張高峰已經(jīng)逐步下降，美棉持續(xù)下跌，似乎資金作用已經(jīng)結(jié)束，所以今年維持震蕩的概率大，棉價(jià)上方壓力位17000，下方支撐位15000。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機(jī)者建議逢低買入。
◆ PTA：震蕩回落
成本端原油與PX支撐減弱，且供應(yīng)端部分裝置重啟，好在需求端聚酯穩(wěn)定，且加工費(fèi)維持低位，預(yù)計(jì)PTA下跌空間有限。
◆乙二醇：低位反彈
成本端對(duì)市場(chǎng)影響力度持續(xù)趨弱，供需格局來(lái)看，短期內(nèi)下游聚酯情況表現(xiàn)尚可，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量總體仍處于低位，短期供需平衡表仍然是去庫(kù)節(jié)奏，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期下跌后，下跌驅(qū)動(dòng)減弱，因此本周價(jià)格可能反彈。
◆短纖：震蕩偏弱
短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)低位，滌綸短纖價(jià)格跟隨原料波動(dòng)；雖然終端服裝面料出貨尚可，但終端服裝客戶囤貨積極性不高，市場(chǎng)訂單不及預(yù)期，好在工廠庫(kù)存低位無(wú)壓力，短期價(jià)格偏弱但下方空間有限。
白糖：逢高試空
國(guó)際方面，2023/24榨季北半球產(chǎn)糖量基本確定，北半球供應(yīng)超預(yù)期增加，目前市場(chǎng)圍繞巴西24/25新榨季，巴西增產(chǎn)情緒升溫，北半球食糖或?qū)⒂瓉?lái)恢復(fù)性增產(chǎn)，整體食糖呈現(xiàn)供應(yīng)寬松局面，ICE原糖價(jià)格仍承壓運(yùn)行；國(guó)內(nèi)方面，基本面供需逐步發(fā)生變化，本榨季廣西主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)，食糖供應(yīng)充足，疊加3月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，產(chǎn)銷進(jìn)度不及預(yù)期，食糖產(chǎn)量同比增加，工業(yè)庫(kù)存同比也有小幅升高，本年度食糖產(chǎn)量超預(yù)期增產(chǎn)，市場(chǎng)處于累庫(kù)周期階段，不過(guò)隨著市場(chǎng)即將進(jìn)入純消費(fèi)階段，累庫(kù)狀態(tài)壓力會(huì)逐漸衰退，疊加天氣轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)用糖需求得到提振，價(jià)格或有望得到提振。但目前國(guó)內(nèi)外食糖供應(yīng)充足的背景下，糖價(jià)長(zhǎng)期來(lái)看依舊承壓，建議逢高試空，關(guān)注巴西新榨季及出口情況，同時(shí)國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)消費(fèi)情況。（資訊來(lái)源：上海鋼聯(lián)泛糖科技）
◆蘋(píng)果：弱穩(wěn)運(yùn)行
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上片紅一二級(jí)果農(nóng)貨價(jià)格在2.50-3.00元/斤，紙袋晚富士80#以上條紋一二級(jí)果農(nóng)貨價(jià)格在2.70-3.50元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)70#起步果農(nóng)統(tǒng)貨價(jià)格在2.20-2.60元/斤。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中果網(wǎng)）
周內(nèi)山東產(chǎn)區(qū)客商有所增加，低價(jià)貨源經(jīng)過(guò)前期大量走貨后，客商壓價(jià)采購(gòu)，果農(nóng)急售情緒濃厚。整體出庫(kù)速度較上周持平，剩余貨源質(zhì)量不佳。新季花量充足，目前基本進(jìn)入盛花期或末花期。周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度略有加快，果農(nóng)出貨心態(tài)焦急，讓價(jià)意愿增強(qiáng)，客商壓價(jià)采購(gòu)，拿貨謹(jǐn)慎。雖處于五一備貨期，但節(jié)日提振效果一般，區(qū)內(nèi)整體走貨仍偏不溫不火。廣東三大市場(chǎng)整體到貨環(huán)比上周變化不大，周內(nèi)受連續(xù)降雨天氣影響，市場(chǎng)整體走貨未見(jiàn)明顯加快，受五一節(jié)日備貨提振，市場(chǎng)到車逐漸增加，中下等貨存壓力不減。產(chǎn)地中下等貨源占比較高，批發(fā)市場(chǎng)走量未見(jiàn)明顯提升，果農(nóng)存一定讓價(jià)出貨心態(tài)。預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持弱穩(wěn)運(yùn)行勢(shì)態(tài)。近期關(guān)注重點(diǎn)：產(chǎn)地天氣情況、產(chǎn)地去庫(kù)情況、客商及果農(nóng)心態(tài)、銷區(qū)市場(chǎng)交易氛圍、庫(kù)存貨源質(zhì)量問(wèn)題。
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