>> 信達(dá)期貨-煤焦早報(bào)：專項(xiàng)債發(fā)行有望加速，利好下游需求，多單持有-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大?。?/td>
| 753KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張亦寧,劉開友 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
相關(guān)資訊：
1.國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部完成2024年提防政府專項(xiàng)債項(xiàng)目篩選工作，共篩選項(xiàng)目約3.8萬個(gè)，2024年專項(xiàng)債需求5.9萬億元。
焦煤：
現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨反彈。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)1790元/噸(-0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)1860(-0)，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱?；钴S合約報(bào)1734.5元/噸(-55.5)。基差55.5元/噸(+55.5)，5-9月差-134元/噸（+8）。
供需雙弱，需求相對(duì)更弱。110家洗煤廠開工率報(bào)67.91%(+0.98)，處歷史同期低位。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)64.45%(+0.51)，小幅反彈。
上游去庫，下游補(bǔ)庫。礦山庫存報(bào)387.16萬噸(-21.11)，洗煤廠精煤庫存185.89萬噸(+36.93）。247家鋼廠庫存707.06萬噸（-26.28)，230家焦企庫存622.92萬噸(-41.75)。港口庫存202.85萬噸(-0.97)。
焦炭：
第二輪提漲落地，期貨延續(xù)反彈。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)1940元/噸(+100)，現(xiàn)貨第二輪提漲落地?；钴S合約報(bào)2263元/噸(-34)?；?169.3元/噸(+34)，5-9月差-90元/噸(+11.5)。
供需雙增，邊際回暖。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)64.45%(+0.51)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)84.59%(+0.54)，鐵水日均產(chǎn)量226.22萬噸（+1.47）。
上游去庫，中下游累庫。230家焦企庫存52.26萬噸（-5.45），247家鋼廠庫存593.92萬噸（-4.9），港口庫存207.26萬噸（-0.05）。
策略建議：
發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部完成專項(xiàng)債項(xiàng)目篩選，后續(xù)專項(xiàng)債有望加速發(fā)行，利好國(guó)內(nèi)基建等行業(yè)需求。與此同時(shí)，鋼協(xié)表示正在配合高層研究粗鋼限產(chǎn)可能性，市場(chǎng)對(duì)行政性減產(chǎn)的預(yù)期提升。
產(chǎn)業(yè)層面，焦煤供給國(guó)產(chǎn)煤偏低，蒙煤在正常水平波動(dòng)，洗煤廠庫存繼上周大幅累庫后本周迎來去庫，焦煤供需邊際轉(zhuǎn)好。焦炭方面，現(xiàn)貨兩輪提漲快速落地，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒回暖。焦企供給小幅回升，鐵水產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性上升趨勢(shì)。上游庫存持續(xù)下滑，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)?？偟膩碚f，焦炭供需強(qiáng)于焦煤，盤面利潤(rùn)有修復(fù)驅(qū)動(dòng)。
第二輪提漲快速落地，焦炭現(xiàn)貨情緒回暖，五一之前，下游的補(bǔ)庫動(dòng)機(jī)增強(qiáng)。行政減產(chǎn)預(yù)期增加，鋼材減產(chǎn)可使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋被打破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)水平得到修復(fù)。近期焦炭現(xiàn)貨端漲價(jià)動(dòng)作不斷，低基差低庫存下或刺激下游拿貨。短期J09多單，多09煉焦利潤(rùn)繼續(xù)持有。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)暴雷（下行風(fēng)險(xiǎn)）、粗鋼行政減產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）
|
|
