>> 國(guó)泰君安期貨-動(dòng)力煤：低位震蕩-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤(pán)】
動(dòng)力煤ZC405昨日暫無(wú)成交，先前開(kāi)盤(pán)931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)波動(dòng)-51.4元/噸，成交18手，持倉(cāng)0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)：廣州港5500大卡澳煤庫(kù)提含稅937元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫(kù)提含稅價(jià)812元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)631元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)691元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)811元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)641元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)802元/噸。
2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)地報(bào)價(jià)：山西大同南郊5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)705元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)387元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)402元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)610元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)715元/噸。
3、持倉(cāng)情況：4月23日，從鄭商所前20位會(huì)員持倉(cāng)情況來(lái)看，動(dòng)力煤ZC405合約多頭減倉(cāng)0手，空頭減倉(cāng)0手。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
動(dòng)力煤趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
空頭：1、“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率較上期增加0.45%，主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率小幅提升，少數(shù)煤礦倒工作面結(jié)束后產(chǎn)量恢復(fù)，但是局部礦少數(shù)煤礦臨時(shí)檢查，短暫性停產(chǎn)整改，煤礦產(chǎn)量整體變化不大。2、大秦線檢修進(jìn)入尾聲，考慮到下游自身需求釋放力度有限，市場(chǎng)煤價(jià)格難有顯著提振。
多頭：1、坑口煤價(jià)近期小幅上漲，主要源自非電環(huán)節(jié)需求邊際改善，拿貨采購(gòu)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)煤礦庫(kù)存水平位于中性，產(chǎn)銷(xiāo)維持平衡。此外，上游對(duì)迎峰度夏有一定的預(yù)期。
綜合來(lái)看，雖然近期由于非電環(huán)節(jié)剛需采購(gòu)的支撐，導(dǎo)致煤價(jià)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，但上行驅(qū)動(dòng)仍然不足。首先，供應(yīng)環(huán)節(jié)當(dāng)前產(chǎn)區(qū)除個(gè)別煤礦停產(chǎn)檢修外，產(chǎn)量環(huán)比已修復(fù)至較高水平，煤礦庫(kù)存有所累積。而下游需求釋放力度不足，港口貿(mào)易商在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌情緒下多以壓價(jià)采購(gòu)為主，發(fā)運(yùn)成本倒掛且成交較少，考慮到后續(xù)電廠進(jìn)入用煤淡季，工業(yè)用煤無(wú)明顯需求提振，煤價(jià)仍有承壓運(yùn)行的可能，短期以震蕩偏弱的思路為主。
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