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核心要點(diǎn)：
　　醫(yī)療耗材震蕩下行，上周下跌2.22%
　　上周（4月15日至4月19日），醫(yī)藥生物報(bào)收7106.83點(diǎn)，下跌1.7%，漲幅排名位列申萬一級(jí)行業(yè)第18位，跑輸滬深300指數(shù)3.59個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)療服務(wù)報(bào)收4454.4點(diǎn)，下跌4.38%；中藥II報(bào)收6942.54點(diǎn)，上漲2.25%；化學(xué)制藥報(bào)收9079.81點(diǎn)，下跌3.21%；生物制品報(bào)收6551.68點(diǎn)，下跌2.04%；醫(yī)藥商業(yè)報(bào)收5727.15點(diǎn)，上漲2.31%；醫(yī)療器械報(bào)收6132.56點(diǎn)，下跌1.94%。醫(yī)療耗材報(bào)收4985.44點(diǎn)，下跌2.22%。耗材板塊繼續(xù)震蕩下行。
　　醫(yī)療耗材板塊PE（ttm）26.09X，PB（lf）1.66X
　　當(dāng)前醫(yī)療耗材板塊PE為26.09X，相較上周環(huán)比下降0.76個(gè)百分點(diǎn)，近一年P(guān)E最大值為32.66X，最小值為22.71X；當(dāng)前PB為1.66X，近一年P(guān)B最大值為2.5X，最小值為1.42X。估值仍處在相對(duì)低位。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　（1）第四批耗材國采結(jié)果即將落地執(zhí)行：4月19日，福建醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于落實(shí)國家組織人工晶體類及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類醫(yī)用耗材集中帶量采購有關(guān)工作的通知》；同日，遼寧省藥品及醫(yī)用耗材集中采購網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于做好國家組織及省際聯(lián)盟人工晶體和運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等7類醫(yī)用耗材集中帶量采購中選結(jié)果執(zhí)行準(zhǔn)備工作的通知》。（來源：賽柏藍(lán)器械）（2）北京發(fā)文支持創(chuàng)新器械發(fā)展：4月17日，北京市醫(yī)保局等九部門聯(lián)合發(fā)布《北京市支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施（2024年）》，從創(chuàng)新藥械研發(fā)、臨床實(shí)驗(yàn)、審評(píng)審批、生產(chǎn)制造、流通貿(mào)易、臨床應(yīng)用等八個(gè)方面提出32條舉措，涉及范圍包括創(chuàng)新醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)、金融保險(xiǎn)行業(yè)。（來源：北京市醫(yī)療保障局）
　　行業(yè)觀點(diǎn)及投資建議
　　上市公司年報(bào)披露接近尾聲，醫(yī)療耗材上市公司中剩余12家尚未發(fā)布年度報(bào)告，均為低值耗材或血液凈化相關(guān)企業(yè)，其中7家低值耗材企業(yè)此前披露過業(yè)績(jī)預(yù)告，受疫情期間的高基數(shù)效應(yīng)及海外庫存等因素影響，2023年期間盈利均出現(xiàn)較大幅度下滑，但經(jīng)歷一年的海外庫存消耗，2024年低值耗材企業(yè)業(yè)績(jī)有望邊際改善；此外，骨科行業(yè)受集采影響，2023年盈利情況同樣普遍出現(xiàn)下滑。剩余未發(fā)布2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)的上市公司將在4月最后一周內(nèi)集中發(fā)布，屆時(shí)建議關(guān)注低值耗材、骨科等領(lǐng)域2024年業(yè)績(jī)修復(fù)情況，一季度業(yè)績(jī)邊際向好的上市公司或有階段性行情機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來看，政府堅(jiān)定支持創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國家及地方政府均有相關(guān)政策文件出臺(tái)，利好行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
　　維持醫(yī)療耗材行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注：（1）基本面邊際改善的低值耗材、骨科等方向；（2）經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健的細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）政策變動(dòng)不確定性；（2）板塊行情異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。