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行情回顧
　　過去一周（2024/4/13-2024/4/19）上證指數(shù)報(bào)收3065.26點(diǎn)，漲幅為1.52%；深證成指報(bào)收9279.46點(diǎn)，漲幅為0.56%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1756.00點(diǎn)，跌幅為0.39%；滬深300指數(shù)報(bào)收3541.66點(diǎn)，漲幅為1.89%。SW交運(yùn)指數(shù)報(bào)收2101.18點(diǎn)，漲幅為1.21%。
　　交運(yùn)子板塊中，過去一周（2024/4/13-2024/4/19）漲幅靠前的子版塊為航運(yùn)港口和航空機(jī)場，漲幅分別為3.40%和2.32%。本周前五位領(lǐng)漲個(gè)股為中信海直（47.61%）、鳳凰航運(yùn)（21.18%）、青島港（7.30%）、中遠(yuǎn)海特（6.47%）及國航遠(yuǎn)洋（6.13%）；前五位領(lǐng)跌個(gè)股為原尚股份（-31.95%）、炬申股份（-18.79%）、新寧物流（-18.70%）、長江投資（-18.48%）及江西長運(yùn)（-17.15%）。
　　主要觀點(diǎn)
　　2024年一季度，我國多項(xiàng)交通運(yùn)輸指標(biāo)創(chuàng)行高。一季度，我國民航全行業(yè)共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量349.3億噸公里，同比增長45.6%。客運(yùn)方面，一季度共完成旅客運(yùn)輸量接近1.8億人次，同比增長37.7%，為歷年一季度客運(yùn)量最高值。其中，國際航線完成1412萬人次，規(guī)?；謴?fù)至2019年同期的78%。貨運(yùn)方面，全行業(yè)一季度共完成貨郵運(yùn)輸量200.7萬噸，同比增長34.4%，創(chuàng)歷史同期新高。鐵路方面，一季度全國鐵路日均開行旅客列車10486列，同比增長15.5%；共發(fā)送旅客10.14億人次，日均發(fā)送旅客達(dá)1114.7萬人次，同比增長28.5%。
　　航空：隨著五一長假的臨近，中國的航空客流和機(jī)票銷售顯示出顯著的復(fù)蘇跡象。清明假期后，航空市場迅速回暖，盡管華南地區(qū)的暴雨稍有影響，預(yù)計(jì)4月航空客流將同比增長14%，較2019年增長7%。其中，國內(nèi)客流增長超過10%，國內(nèi)機(jī)票價(jià)格基本持平于2019年水平。
　　在火車票預(yù)售開放的背景下，五一假期的機(jī)票預(yù)售也逐步加速，從在線旅游代理商（OTA）的查詢量與預(yù)訂量均顯示同比明顯增長，我們認(rèn)為這也凸顯了假期出行需求的旺盛。隨著2024年旺季的到來，民航市場的量價(jià)預(yù)計(jì)將均超過2019年水平，公商務(wù)需求的恢復(fù)將是關(guān)鍵。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，“五一”假期期間，國內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量超過220萬，比一周前增長近62%；出入境航線機(jī)票預(yù)訂量超過69萬，比一周前增長約17%。
　　航運(yùn)：油運(yùn)方面，截至4月19日，BDTI報(bào)1114點(diǎn)，較上周環(huán)比下滑7.3%；BCTI報(bào)1022點(diǎn)，較上周環(huán)比增長16.3%。干散貨方面，截至4月19日，BDI報(bào)1919點(diǎn)，較上周環(huán)比增長11.0%。集裝箱方面，截至4月19日，CCFI及SCFI分別報(bào)1186.5點(diǎn)及1769.5點(diǎn)，分別較上周變動+0.12%及+0.71%。
　　中東局勢的再次緊張可能加劇短期油輪市場的波動。原油運(yùn)輸方面，產(chǎn)能利用率已處于閾值，短期內(nèi)貿(mào)易節(jié)奏主導(dǎo)淡季運(yùn)價(jià)的高位波動。成品油運(yùn)方面，盡管淡季煉廠開始檢修，但運(yùn)價(jià)依然較為堅(jiān)定。需求方面，傳統(tǒng)能源的韌性，以及亞洲的超預(yù)期表現(xiàn)是關(guān)鍵因素。供給方面，VLCC在手訂單占比低，制裁的加嚴(yán)有望加速老船的淘汰。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期；旅客出行需求不及預(yù)期；國際地緣沖突加劇；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。