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建材板塊重倉(cāng)占比環(huán)比小幅提升、延續(xù)低配
　　24Q1末建材、建筑板塊基金重倉(cāng)持股市值分別為72億、87億，重倉(cāng)比例分別為0.41%、0.50%，環(huán)比分別+0.04、-0.07pct，建材環(huán)比小幅加倉(cāng)（截止2024/04/23，后文同）。24Q1建材、建筑板塊重倉(cāng)比例在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中分別排名28、26名，較23Q4分別持平、下降2名。建材、建筑兩個(gè)板塊重倉(cāng)超配比例分別為-0.48%、-1.66%，環(huán)比分別+0.09pct、-0.12pct，延續(xù)近年低配態(tài)勢(shì)。
　　重倉(cāng)TOP10新增中國(guó)巨石/華新水泥/北新建材，地產(chǎn)鏈白馬占比最高
　　中國(guó)巨石、華新水泥、北新建材新進(jìn)23Q4末板塊基金重倉(cāng)金額TOP10榜單（重倉(cāng)持股市值分別為6.3、4.3、4.2億元），鴻路鋼構(gòu)、三棵樹(shù)、科順股份退出。地產(chǎn)鏈白馬繼續(xù)占據(jù)TOP10主要位置（6家，分別為海螺水泥、東方雨虹、華鐵應(yīng)急、志邦家居、華新水泥、北新建材），其中消費(fèi)建材白馬3家，相較水泥、玻璃纖維、設(shè)備租賃、光伏玻璃、藥包材等，消費(fèi)建材白馬延續(xù)前期占細(xì)分板塊占比最高的狀態(tài)。
　　環(huán)比減倉(cāng)傳統(tǒng)基建/地產(chǎn)鏈，加倉(cāng)藥包材、玻纖等
　　傳統(tǒng)基建/地產(chǎn)鏈材料標(biāo)的24Q1環(huán)比減倉(cāng)為主，單季環(huán)比減倉(cāng)前3標(biāo)的為鴻路鋼構(gòu)、志邦家居、東方雨虹，23Q4末基金重倉(cāng)占比環(huán)比分別-14.7、3.3、2.5pct至4.5%、7.8%、6.2%。新興領(lǐng)域材料標(biāo)的基金重倉(cāng)占比有增有減、分化較大，減倉(cāng)標(biāo)的反應(yīng)景氣階段承壓的領(lǐng)域，如部分纖維材料等，加倉(cāng)較多的標(biāo)的反應(yīng)業(yè)績(jī)確定性較好或行業(yè)景氣有改善/反轉(zhuǎn)預(yù)期的領(lǐng)域，如藥包材、玻璃纖維等。
　　北向持倉(cāng)：24年初以來(lái)以減倉(cāng)為主，部分標(biāo)的近期有積極變化
　　北向持倉(cāng)占自由流通股比例TOP20榜單基本穩(wěn)定，24年初以來(lái)北向持倉(cāng)TOP20標(biāo)的整體減多增少，北新建材、海螺水泥、志特新材、江河集團(tuán)、福萊特等標(biāo)的加倉(cāng)較多，24年年初以來(lái)分別增加3.41、2.12、2.05、1.88、1.38pct至24.48%、6.40%、3.08%、2.87%、5.05%。本周環(huán)比增加前三的標(biāo)的則為志特新材、志邦家居、東鵬控股，北向持倉(cāng)占比周環(huán)比分別增加0.74、0.63、0.33pct至3.08%、2.73%、5.35%。
　　投資建議：圍繞積極的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和公司競(jìng)爭(zhēng)力提升兩個(gè)視角布局標(biāo)的
　　我們建議重點(diǎn)圍繞積極的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和公司競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升兩個(gè)視角進(jìn)行投資選擇，，圍繞三方面：1）新材料/新應(yīng)用領(lǐng)域，中硼硅藥用玻璃/節(jié)能材料/BIPV需求景氣及產(chǎn)業(yè)鏈趨勢(shì)較好，建議關(guān)注山東藥玻。2）地產(chǎn)/基建鏈條，建議關(guān)注企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力突出、渠道/品類(lèi)等有積極變化的公司，建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭及區(qū)域水泥龍頭。3）關(guān)注估值有優(yōu)勢(shì)/競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化/景氣度有拐點(diǎn)機(jī)會(huì)的中國(guó)巨石等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)融資政策落地不及預(yù)期；地產(chǎn)需求景氣改善弱于預(yù)期；基建落地進(jìn)展低于預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。