>> 海通證券-24Q1固收+基金季報分析：轉(zhuǎn)債倉位下降，或更偏好低波動產(chǎn)品-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
大?。?/td>
| 1156KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王巧喆,鄭子勛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
規(guī)模及申贖：主要固收+基金類型新發(fā)環(huán)比上升，24Q1存量廣義固收+基金規(guī)模約1.39萬億，二級債基贖回較多，其余固收+基金均有小幅贖回。
倉位及配置：股票和轉(zhuǎn)債倉位在Q1分別-0.7pct、-0.2pct。重倉股&券方面：加倉上游資源板塊，減持TMT等，轉(zhuǎn)債減持債性銀行轉(zhuǎn)債、臨近觸發(fā)贖回標(biāo)的以及信用資質(zhì)偏弱品種，純債倉位下降，基金杠桿整體降低。
業(yè)績及歸因：一季度權(quán)益風(fēng)格偏向白馬，中小市值表現(xiàn)較弱，固收+基金整體表現(xiàn)尚可，市場風(fēng)險偏好不高的情況下資金或更偏好波動相對較小的產(chǎn)品。從基金區(qū)間回報來看，一季度固收+基金收益平均約0.73%，回報為正的基金占比約為76.9%。
績優(yōu)固收+基金業(yè)績歸因顯示，純債配置中高等級信用債，獲取票息收益，部分基金適當(dāng)拉長久期，部分久期保持較低水平，根據(jù)市場情況進(jìn)行波段操作，同時部分基金運用國債期貨工具，做了一定的風(fēng)險對沖，轉(zhuǎn)債配置低估值、流動性較好的大盤低價轉(zhuǎn)債，權(quán)益超配估值/盈利性價比較高的上游資源板塊。
風(fēng)險提示：基本面變化、政策不及預(yù)期、信用風(fēng)險、股市波動、價格和溢價率調(diào)整風(fēng)險。
|
|
