>> 開源證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：看好草甘膦等農(nóng)藥海外補庫漸啟，粘膠長絲報價上行-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
金益騰 |
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本周行業(yè)觀點1：草甘膦持續(xù)去庫，看好出口鏈海外農(nóng)藥補庫漸啟
據(jù)Wind和海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年1-3月：國內(nèi)除草劑、殺蟲劑、殺菌劑出口數(shù)量同比分別+56.3%、+30.1%、+40.8%，同時三種產(chǎn)品各月的出口量均高于2019-2023年同期出口量均值；從出口價格看，國內(nèi)除草劑、殺蟲劑、殺菌劑出口金額同比分別-2.6%、+26.7%、+13.3%，出口均價同比仍承壓但下降幅度趨緩。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)草甘膦工廠庫存自2024年2月23日的8.13萬噸持續(xù)去庫至4月26日的5.32萬噸，行業(yè)開工率處于70%以上，需求端支撐穩(wěn)定，供應(yīng)端保持挺價態(tài)度。2022Q4以來，全球農(nóng)藥市場渠道進(jìn)入去庫周期，多數(shù)農(nóng)藥產(chǎn)品需求不足疊加行業(yè)供給端新一輪產(chǎn)能擴張進(jìn)入投產(chǎn)期，導(dǎo)致產(chǎn)品價格震蕩下行至歷史低位，多家農(nóng)藥上市公司2024年一季報業(yè)績同比承壓。我們認(rèn)為，隨著海外市場去庫存已近尾聲，新周期備貨啟動帶動農(nóng)藥剛需逐步釋放，國內(nèi)農(nóng)藥出口需求將逐步恢復(fù)正常，我們看好農(nóng)藥補庫周期已起，農(nóng)藥行業(yè)公司2024年一季報業(yè)績或見底，有望迎來盈利修復(fù)?！就扑]標(biāo)的】揚農(nóng)化工、興發(fā)集團等；【受益標(biāo)的】江山股份、潤豐股份、廣信股份等。
本周行業(yè)觀點2：粘膠長絲庫存低位，個別企業(yè)報價上行
粘膠長絲：據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至4月26日，粘膠長絲市場均價44750元/噸；4月26日新鄉(xiāng)化纖無光粘膠長絲產(chǎn)品報價上行1,500元/噸至48,000元/噸。國風(fēng)馬面裙需求持續(xù)向好，粘膠長絲作為馬面裙主要原料部分型號供不應(yīng)求，廠家?guī)齑嫠降臀?，個別廠家報盤繼續(xù)上調(diào)?！臼芤鏄?biāo)的】新鄉(xiāng)化纖、吉林化纖等。
本周行業(yè)新聞：氮肥企業(yè)積極表態(tài)將規(guī)范氮肥出口業(yè)務(wù)，認(rèn)真做好保供穩(wěn)價等
【氮肥】4月22日，中國氮肥工業(yè)協(xié)會向全體氮肥生產(chǎn)企業(yè)發(fā)出了《關(guān)于規(guī)范開展尿素出口業(yè)務(wù)維護尿素出口秩序的倡議》，多家企業(yè)積極表態(tài)將規(guī)范出口業(yè)務(wù)，認(rèn)真做好保供穩(wěn)價工作。【巴斯夫】巴斯夫2024年一季度銷售額同比下降。
推薦及受益標(biāo)的
推薦標(biāo)的：【化工龍頭白馬】萬華化學(xué)、華魯恒升、恒力石化、榮盛石化、賽輪輪胎、揚農(nóng)化工、新和成、龍佰集團等；【化纖行業(yè)】新鳳鳴1、華峰化學(xué)、三友化工、海利得等；【氟化工】金石資源、巨化股份、三美股份、昊華科技等；【農(nóng)化&磷化工】亞鉀國際、興發(fā)集團、云圖控股、和邦生物等；【硅】合盛硅業(yè)、硅寶科技、宏柏新材；【純堿&氯堿】遠(yuǎn)興能源、三友化工、濱化股份等；【其他】黑貓股份、振華股份、蘇博特、江蘇索普等。
受益標(biāo)的：【化工龍頭白馬】衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹等；【化纖行業(yè)】新鄉(xiāng)化纖、神馬股份等；【氟化工】東岳集團等；【農(nóng)化&磷化工】云天化、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、東方鐵塔、鹽湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【純堿&氯堿】中泰化學(xué)、新疆天業(yè)等。
風(fēng)險提示：油價大幅波動；下游需求疲軟；宏觀經(jīng)濟下行；其他風(fēng)險詳見倒數(shù)第二頁標(biāo)注1。
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