>> 東方證券-造紙輕工行業(yè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：5月智利闊葉漿、針葉漿外盤報價分別提漲30、40美元／噸-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 630KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲2.17%，跑贏大盤0.96pct；造紙子板塊上漲1.06%，跑輸大盤0.14pct。本周滬深300指數(shù)上漲1.20%，輕工制造(申萬)指數(shù)上漲2.17%，跑贏滬深300指數(shù)0.96pct，在28個申萬一級行業(yè)中位列第14位；二級行業(yè)中，造紙子板塊上漲1.06%，跑輸大盤0.14pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小分別為家具、文娛用品、包裝印刷、造紙板塊，分別上漲2.87%、2.28%、2.22%、1.06%。
產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
本周國廢到廠價下跌，外廢價格維穩(wěn)；智利木漿外盤價格上漲，現(xiàn)貨價格上漲；溶解漿價格維穩(wěn)。（1）本周國廢到廠價（不含稅）下跌15元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC東南亞主港CIF價格維穩(wěn)；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報價分別上漲30美元/噸、40美元/噸；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價格上漲55元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價格上漲28元/噸；2024年3月下旬中國三大港口木漿庫存合計172萬噸，環(huán)比下降9.5%；（3）本周溶解漿價格維穩(wěn)。
本周木漿系紙品價格下跌，廢紙系紙品價格分化。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格下跌45元/噸，銅版紙價格下跌10元/噸，白卡紙價格下跌116元/噸，高檔箱板紙出廠均價維穩(wěn)，低檔箱板紙出廠均價下跌40元/噸。
本周成品紙盈利水平均有下降。以成品紙與原材料價差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平較上周下降約36-64元/噸；本周銅版紙盈利水平較上周下降約5-33元/噸；本周白卡紙盈利水平較上周下降約101-107元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平較上周下降約2-37元/噸。
機(jī)制紙及紙板2024年1-3月進(jìn)口量累計同比增長19.6%。（1）機(jī)制紙及紙板2024年1-3月累計產(chǎn)量3635萬噸，同比增長13.3%；（2）經(jīng)剔除價格因素影響，2024年2月機(jī)制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測算值）同比基本增長6.8%，較2023年底增長2.7%；（3）紙及紙板進(jìn)口量方面，2024年1-3月累計同比增加19.6%；出口量方面，1-3月累計同比增加18.1%。
投資建議與投資標(biāo)的
大宗紙方面，當(dāng)前正處于文化紙傳統(tǒng)旺季，在漿價上漲帶來的成本支撐下，文化紙價格有望持續(xù)提漲，自供漿占比較高的文化紙行業(yè)龍頭有望受益于本輪紙價上漲、實現(xiàn)盈利擴(kuò)張，推薦林漿紙一體化龍頭太陽紙業(yè)(002078，買入)。特種紙行業(yè)，當(dāng)前中高端裝飾原紙價格仍處于高位、日用消費(fèi)類紙種漲價函頻發(fā)，漿價報漲有助于增強(qiáng)裝飾原紙價格穩(wěn)定性、推動日用消費(fèi)類紙品漲價落地，推薦中高端裝飾原紙龍頭華旺科技(605377，買入)，特種紙行業(yè)龍頭仙鶴股份(603733，買入)。同時伴隨春節(jié)前后下游需求的好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)改善的箱板紙龍頭公司，推薦山鷹國際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評級)。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風(fēng)險；海外新項目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
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