久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收349.3億元，同比增長(zhǎng)15.0%；歸母凈利潤(rùn)115.8億元，同比增長(zhǎng)20.6%，歸母凈利率提升至33.2%（+1.5ppts）。2024年一季度，公司保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.7億元，同比增長(zhǎng)12.1%；歸母凈利潤(rùn)31.6億元，同比增長(zhǎng)22.9%，歸母凈利率同比提升3.0個(gè)百分點(diǎn)至33.7%。
　　IVD延續(xù)快速增長(zhǎng)，生命信息與支持和影像產(chǎn)線有望復(fù)蘇。2023年，公司IVD產(chǎn)線收入同比增長(zhǎng)21.1%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受益于常規(guī)診療活動(dòng)的迅速恢復(fù)和大樣本量客戶的加速突破，IVD收入同比增長(zhǎng)20%，其中試劑收入同比增長(zhǎng)超25%，帶動(dòng)板塊毛利率提升至64.3%（+3.9ppts）。此外，借助21年開(kāi)展的安徽省化學(xué)發(fā)光集采，2023年公司在當(dāng)?shù)氐男募?biāo)志物及炎癥、甲功、傳染病和腫瘤標(biāo)志物項(xiàng)目都取得了同比超30%的高速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，安徽25省聯(lián)盟化學(xué)發(fā)光集采在2024年的落地執(zhí)行以及國(guó)內(nèi)IVD集采的擴(kuò)圍將持續(xù)助推公司的高端滲透和市場(chǎng)份額提升。海外市場(chǎng)中大樣本量客戶的滲透也在持續(xù)加快，2023年公司成功突破106家海外第三方連鎖實(shí)驗(yàn)室，帶動(dòng)海外IVD收入2021-23年復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)30%。隨著海外IVD平臺(tái)化建設(shè)的逐步完善，公司海外IVD業(yè)務(wù)有望長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)。生命信息與支持和醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線在2H23受到國(guó)內(nèi)公立醫(yī)院招標(biāo)采購(gòu)延遲的影響，但微創(chuàng)外科和高端超聲表現(xiàn)亮眼，2023年分別同比增長(zhǎng)超30%和20%，公司超聲的市場(chǎng)份額首次實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)第一，全球第三。展望2024年，醫(yī)院招投標(biāo)活動(dòng)有望逐季復(fù)蘇，設(shè)備以舊換新政策將進(jìn)一步刺激設(shè)備采購(gòu)的釋放，我們預(yù)計(jì)板塊在2024年將加速增長(zhǎng)。
　　新興市場(chǎng)引領(lǐng)海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2023年，公司海外收入同比增長(zhǎng)15.8%至135.5億元，海外收入占比達(dá)38.8%（+0.3ppts）。隨著公司產(chǎn)能恢復(fù)常態(tài)，公司海外業(yè)務(wù)快速?gòu)?fù)蘇，2H23海外收入同比增長(zhǎng)22.0%。2023年，公司在生命信息與支持產(chǎn)線、IVD產(chǎn)線和醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線分別突破近300家、超450家和超200家全新高端客戶。公司1Q24的海外收入同比增長(zhǎng)近30%，三大產(chǎn)線均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，主要得益于1）1Q23海外收入基數(shù)較低；2）海外高端客戶群的加速突破。新興市場(chǎng)發(fā)展迅猛，2023年和1Q24的收入增速分別超過(guò)20%和30%。我們認(rèn)為，公司產(chǎn)品較之于國(guó)際品牌更具備性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，因此公司在新興市場(chǎng)的業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)，成為公司海外業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一。
　　維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)383.49元人民幣。我們預(yù)計(jì)公司2024E收入和凈利潤(rùn)均將實(shí)現(xiàn)20%的穩(wěn)健增長(zhǎng)，基于9年的DCF模型，給予383.49元人民幣的目標(biāo)價(jià)（WACC：9.6%，永續(xù)增長(zhǎng)率：3.0%）