>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 3815KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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摘要
豆一：4600-4800區(qū)間震蕩，區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主；
豆二：區(qū)間震蕩，已有多單考慮減持，五一假期暫時(shí)觀望為主；
花生：壓榨廠到貨量較大，部分壓榨廠下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，新季春花生種植面積或增，逢反彈偏空。
豆油：南美大豆季節(jié)性供給壓力來襲，中長(zhǎng)期關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣。期價(jià)區(qū)間震蕩，09豆棕價(jià)差逢低做多。
菜油：今年二季度，包括菜籽大豆在內(nèi)的油籽到港量預(yù)計(jì)較多，南方油廠菜籽壓榨開機(jī)率回升，預(yù)計(jì)菜油生產(chǎn)量提升。歐洲菜籽天氣升水交易，對(duì)全球菜籽有一定支持，進(jìn)而帶動(dòng)菜油走強(qiáng)。目前國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存依舊偏高，菜油期貨不建議追高操作，五一期間菜油預(yù)計(jì)在8100-8500區(qū)間震蕩為主，區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主；
棕櫚油：產(chǎn)銷區(qū)庫(kù)存偏低處于季節(jié)性增產(chǎn)季替代植物油與棕櫚油價(jià)差偏低情況已有所修復(fù)。單邊觀望，09合約豆棕價(jià)差逢低做多。
豆粕：南美大豆收割進(jìn)度加快，全球大豆供應(yīng)壓力凸顯，美豆盤面或繼續(xù)筑底震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，油籽到港量增加，豆類商品面臨較大的供應(yīng)壓力，目前國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存由南到北逐步增加，需求端增量受降雨影響有所延后，豆粕在五一期間或偏弱走勢(shì)。但受制于美豆天氣升水交易的強(qiáng)預(yù)期的影響，豆粕09合約下方空間并不大，節(jié)前可考慮暫時(shí)觀望，節(jié)后若有回調(diào)可考慮逢低買入操作。國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松且需求偏差，五一期間豆一或震蕩調(diào)整，暫時(shí)觀望為主；
菜粕：今年二季度，包括菜籽大豆在內(nèi)的油籽到港量預(yù)計(jì)較多，南方油廠菜籽壓榨開機(jī)率回升，預(yù)計(jì)菜粕生產(chǎn)量提升，而南方降雨影響水產(chǎn)投苗，使得季節(jié)性需求回升延后，菜粕五一假期預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整。后期需求依舊看好，下方空間不大，五一節(jié)后若有回調(diào)可考慮逢低做多07和09菜粕；
玉米：外盤市場(chǎng)來看，市場(chǎng)延續(xù)前期邏輯。整體來看，南美產(chǎn)量存在下修預(yù)期，相應(yīng)地，本年度期末庫(kù)存也存在下修預(yù)期，同時(shí)隨著新季種植季的開始，新季對(duì)于期價(jià)的干擾力度也逐步增強(qiáng)，而期價(jià)持續(xù)低位之后，市場(chǎng)種植意愿已經(jīng)有所動(dòng)搖，美玉米種植面積預(yù)期下滑的情況下，CBOT玉米期價(jià)下行預(yù)期收斂，或迎來階段性底部。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，近期受到中儲(chǔ)糧進(jìn)口玉米拍賣消息的影響，期價(jià)再度下探，整體來看，持續(xù)壓力仍然有限，期價(jià)持續(xù)下行動(dòng)能不足，同時(shí)下游的剛性消費(fèi)支撐仍在，國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)短期或震蕩反復(fù)；
淀粉：現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)為季節(jié)性累庫(kù)，同時(shí)近期消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，現(xiàn)貨回落施壓盤面，不過成本端玉米存在一定支撐的情況下，也收斂其下行空間；
生豬：近期生豬現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格整體小幅反彈0.05元/斤，至15.05元/公斤附近，本周屠宰量環(huán)比小幅顯著，五一前出欄預(yù)計(jì)將有增加，但絕對(duì)水平低于去年同期，4月份集團(tuán)企業(yè)出欄環(huán)比預(yù)計(jì)增加2%左右，供需格局預(yù)計(jì)繼續(xù)迎來邊際好轉(zhuǎn)，當(dāng)前期價(jià)維持對(duì)現(xiàn)貨維持較高升水，單邊暫時(shí)轉(zhuǎn)為觀望，逢低買7拋9套利離場(chǎng)擇機(jī)買9拋1為主；五一節(jié)前以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。
雞蛋：近期雞蛋指數(shù)持倉(cāng)創(chuàng)出歷史新高，本周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格止跌，但反彈乏力，邊際上飼料價(jià)格大跌繼續(xù)對(duì)蛋價(jià)施壓，當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)維持盈虧平衡附近，養(yǎng)殖戶少量主動(dòng)淘汰老雞，但4月份開始天氣逐步轉(zhuǎn)熱，雞蛋存儲(chǔ)難度增加，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨壓力仍然存在，尤其蛋雞存欄量環(huán)比趨勢(shì)上行。謹(jǐn)慎投資者持有買8拋9正套，單邊期價(jià)已經(jīng)跌幅擴(kuò)大，轉(zhuǎn)為觀望，注意飼料價(jià)格波動(dòng)引起的邊際風(fēng)險(xiǎn)
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