>> 興證期貨-PX周報：成本端原油震蕩反復(fù)，PX預(yù)計節(jié)前仍震蕩-240429
| 上傳日期： |
2024/4/29 |
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| 716KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強,吳森宇 |
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行情回顧
上周PX價格整體呈現(xiàn)偏弱震蕩，一方面原油價格波動反復(fù)，對PX支撐有一定轉(zhuǎn)弱，另一方面供應(yīng)端，寬松格局難以扭轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨報價，截至2024年4月29日，PXFOB韓國主港1018美元/噸（周環(huán)比-17.00)，PXCFR中國主港1040美元/噸（周環(huán)比-17.00）。區(qū)域價差方面，美亞價差維持62.43美元/噸，歐亞價差維持99美元/噸。
期貨方面，截至2024年4月29日，主力合約收于8514元/噸，持倉量84007手。整體來看，原油承壓，支撐轉(zhuǎn)弱，盡管4月春季集中檢修逐步兌現(xiàn)，但前期檢修裝置回歸，且5月PTA檢修基本確定，PX短期內(nèi)供應(yīng)維持寬松。
后市展望與策略建議
基本面來看，成本端，地緣局勢依然是原油盤面的主驅(qū)動，短線繼續(xù)關(guān)注中東局勢動向，側(cè)重留意停火談判進展。除地緣支撐之外，宏觀和基本面暫無法對原油盤面帶來強利好驅(qū)動。未來原油盤面能否繼續(xù)上行沖高，很大程度上仍然依賴于中東局勢的升級失控。未來地緣因素對原油盤面的影響，除非出現(xiàn)更大規(guī)模的沖突，否則原油盤面震蕩趨弱，甚至不排除繼續(xù)向下修復(fù)的可能。但是原油重心較前期有所回落，對于PX直接成本存邊際轉(zhuǎn)弱跡象。
加工差方面，上周PX-石腦油價維持在362.7美元/噸。短流程方面，PX-MX價差目前維持在56.33美元/噸。
供應(yīng)端，PX產(chǎn)量與開工有一定回升，前期部分裝置檢修陸續(xù)回歸。截至2024年4月29日，國內(nèi)PX產(chǎn)量為59.72萬噸，環(huán)比減少-3.57萬噸，周均開工率71.21%，環(huán)比下降-4.26%。裝置方面，鎮(zhèn)海煉化以及浙石化一套200萬噸裝置重啟。
下游來看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量130.06萬噸，環(huán)比增加6.90萬噸，開工率75.75%，環(huán)比上升3.98%。裝置方面，周內(nèi)恒力惠州裝置重啟。聚酯方面，上周我國聚酯周度產(chǎn)量143.69萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸，周產(chǎn)能利用率90.81%，環(huán)比上升0.14%。整體來看，聚酯負(fù)荷基本修復(fù)至九成，進一步提升的空間相對有限。盡管PX檢修逐步兌現(xiàn)，但是PTA負(fù)荷延續(xù)低位，整體去庫空間相對有限。
短期來看，PX價格跟隨成本波動為主，供需壓力限制其漲幅。五一節(jié)前建議觀望為主。僅供參考。
風(fēng)險因素
原料價格高位回落；下游開工不及預(yù)期；裝置意外性檢修
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