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每日大市點(diǎn)評
　　4月29日，港股三大指數(shù)沖高回落，恒指最終上漲0.5%，收報(bào)17,746點(diǎn)；恒生科指早盤一度升2.4%，隨后一路轉(zhuǎn)跌最終收跌0.1%，收報(bào)3,713點(diǎn)。大市成交金額升至1,634億，南向資金凈流入27.5億港元，北向資金凈流入108.9億人民幣，資金面顯示積極情緒在堆積。大型科技股漲跌不一，百度集團(tuán)-SW（9888 HK）升超2%，京東集團(tuán)-SW（9618 HK）升超1%，美團(tuán)-W（3690 HK）跌3.6%，阿里巴巴-SW（9988 HK）跌超1%。保險(xiǎn)、銀行等金融權(quán)重股多數(shù)上升，友邦（1299HK）升6.1%，平安（2318 HK）升2.2%，四大國有行均錄得1%-5%漲幅，其中中國銀行（3988 HK）南向凈流入增量顯著，錄得4.9%升幅。市場憧憬4月底政治局會議或有扭轉(zhuǎn)性的重大地產(chǎn)政策，聚焦存量去庫、政府成立收儲機(jī)構(gòu)、存量房改保障房等，疊加近期長沙、成都取消限購，全國主要城市或逐步退出限購政策的預(yù)期有所升溫，內(nèi)房股昨日升幅顯著，世茂集團(tuán)（813 HK）全日升60.6%，融創(chuàng)中國（1918HK）、雅居樂集團(tuán)（3383 HK）、遠(yuǎn)洋集團(tuán)（3377 HK）、中梁控股（2772 HK）升幅均超21%，同時(shí)帶動(dòng)物管、建材水泥板塊上漲。“以舊換新”補(bǔ)貼細(xì)則政策的出臺有力提振汽車板塊，零跑汽車（9863 HK）漲超8%，蔚來-SW（9866 HK）、理想汽車-W（2015 HK）、廣汽集團(tuán)（2238 HK）均漲超2%。前期較為強(qiáng)勢的石油、電力、銅礦、黃金、電訊板塊昨日則表現(xiàn)相對落后。
　　港股大盤短期沖破18,000點(diǎn)并創(chuàng)出今年以來高位，結(jié)合上周南向凈流入縮量、以及近期日韓美股相對疲弱，我們判斷當(dāng)前升幅主要是資金面、政策面共振利好推動(dòng)情緒轉(zhuǎn)暖，部分外資回流此前超低配的港股，其中高BETA及外資持倉較多的板塊升幅更明顯。更多積極因素在積累，市場憧憬4月底政治局會議或有扭轉(zhuǎn)性地產(chǎn)政策；港股絕對估值處于歷史低位；上市公司回購分紅力度持續(xù)加大；港股盈利下修壓力有所放緩，互聯(lián)網(wǎng)、游戲、能源等有上修跡象。港股持續(xù)性升勢仍需中國經(jīng)濟(jì)基本面連續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但在資金面、情緒面和政策面共振向上情況下不宜再看淡。策略上關(guān)注(1)業(yè)績增長穩(wěn)健、股東回報(bào)提升的電訊、煤炭及石油；(2)受惠外資情緒回穩(wěn)的科技及醫(yī)藥，關(guān)注業(yè)務(wù)有催化，盈利持續(xù)復(fù)蘇、加大回購分紅力度的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；(3)受惠海外經(jīng)濟(jì)景氣回暖的銅礦、家居家電、紡職、航運(yùn)、國際消費(fèi)品等相關(guān)企業(yè)；(4)受產(chǎn)業(yè)政策扶持的工程機(jī)械、電力設(shè)備及耐用消費(fèi)品。
　　2024年1-3月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)同比增速為4.3%，較1-2月的10.2%明顯下降。從當(dāng)月增速來看，3月工業(yè)利潤同比減少3.5%，是自去年8月以來利潤增速首度出現(xiàn)同比負(fù)增。1-3月工業(yè)企業(yè)收入累計(jì)同比增速為2.3%，較1-2月的4.5%下降。收入當(dāng)月同比增速為-1.2%，也較2月大幅回落。3月產(chǎn)成品庫存同比增長2.5%，較2月小幅回升?？傮w上，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)利潤空間受到一定程度的擠壓。從驅(qū)動(dòng)因素看，利潤率的邊際走低對盈利的影響最大，其次是量的邊際回落。分行業(yè)來看，中游行業(yè)表現(xiàn)相對占優(yōu)，上游行業(yè)中的煤炭受益于漲價(jià)和利潤率抬升、下游行業(yè)中的醫(yī)藥受益于需求增加也表現(xiàn)較好。結(jié)合3月PPI同比跌幅較2月進(jìn)一步擴(kuò)大至-2.8%，說明下游需求不足問題嚴(yán)峻?！肮┻^于求”導(dǎo)致企業(yè)需要降價(jià)求售，工業(yè)制造業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫存仍需要較長時(shí)間。