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★2l/22年行情恐將復(fù)現(xiàn)
　　本年度與21/22年度供需較為相似，除了已成事實(shí)的減產(chǎn)和需求不及預(yù)期，未來若無極端天氣，新季紅棗大概率也將同樣面臨恢復(fù)性
　　增產(chǎn)，主要是農(nóng)戶在新棗收購期實(shí)現(xiàn)了較高的銷售價(jià)格，其在種植期也更可能提貨化肥和管理的投入。只是間伐的存在與2023年初凍害可能存在的后遺癥，可能會削減恢復(fù)性增產(chǎn)的幅度。
　　★行情展望及投資建議
　　1）單邊：短期節(jié)前以及入庫前的備貨需求或支撐紅棗價(jià)格偏強(qiáng)，但隨著需求轉(zhuǎn)淡，紅棗將震蕩走弱，若新棗增產(chǎn)預(yù)期逐漸明確，紅棗價(jià)格預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下跌。短期建議投資者觀望為主，可關(guān)注賣出套保機(jī)會。
　　2）套利：新季增產(chǎn)預(yù)期或?qū)?-5正套上體現(xiàn)，在7月定產(chǎn)、9月定質(zhì)的時(shí)間段有望啟動(dòng)；由于01合約承載了市場對新棗收購價(jià)常年偏強(qiáng)認(rèn)知，疊加09合約因倉單集中注銷的流動(dòng)性折價(jià)，9-1反套的統(tǒng)計(jì)規(guī)律顯著，且歷史上無關(guān)新季產(chǎn)量，預(yù)計(jì)今年的9-1反套預(yù)計(jì)也能如同21/22年一樣正常推進(jìn)，預(yù)計(jì)6-7月09合約面臨移倉時(shí)，9-1月差有望加速下跌。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求波動(dòng)；資金持倉及倉單情況；天氣。