>> 萬聯(lián)證券-2024年4月策略月報：系列政策相繼落地，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宮慧菁 |
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4月A股窄幅震蕩，主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)：截至4月25日收盤，上證綜指收報3052.90點，較3月末上漲0.39%。分結(jié)構(gòu)看，本月A股主要股指漲跌互現(xiàn)。其中，科創(chuàng)50（-3.85%）跌幅最大，創(chuàng)業(yè)板指（-2.94%）次之，上證50（0.69%）小幅上漲。
央行公開市場凈回籠資金規(guī)模較大，朱鶴新副行長表示未來貨幣政策還有空間：4月央行公開市場操作力度繼續(xù)減弱，凈回籠資金規(guī)模較大。4月銀行間資金利率低位震蕩，資金面延續(xù)寬裕。4月18日，央行副行長朱鶴新表示未來貨幣政策還有空間，將密切觀察政策效果、用好儲備政策。預(yù)計貨幣政策將繼續(xù)支持國民經(jīng)濟持續(xù)回升，支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
A股市場流動性環(huán)比上月走弱：截至4月25日，本月產(chǎn)業(yè)資本小幅凈增持，但限售解禁規(guī)模有所增加、新成立的偏股型基金份額回落，市場流動性環(huán)比上月走弱。隨著證監(jiān)會及交易所多項政策落地，政策指引更加清晰，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。月末北向資金大幅流入A股。預(yù)計投資者情緒有望改善，帶動資金流入A股市場。
大勢研判及行業(yè)配置建議：一季度美國經(jīng)濟增長動能減弱，但勞動力市場供給依然偏緊，同時通脹數(shù)據(jù)連續(xù)回升。4月下旬以來多位聯(lián)儲官員表達對降息的謹慎態(tài)度。國家統(tǒng)計局公布一季度我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局。經(jīng)濟基本面進一步回升向好有望帶動企業(yè)盈利改善。同時，多地持續(xù)落實大規(guī)模設(shè)備更新及消費品以舊換新政策，針對重點行業(yè)設(shè)備更新，培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)布工作方案。新“國九條”發(fā)布，證監(jiān)會及交易所出臺系列配套政策，深化資本市場改革，嚴監(jiān)管基調(diào)明確，推動穩(wěn)市場、穩(wěn)信心，加大對中小投資者保護力度有望提振A股市場投資者情緒。從配置角度看，當前A股市場估值仍處低位、業(yè)績表現(xiàn)預(yù)期改善，配置性價比較高。建議關(guān)注：1）加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求下，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)具備較大增長空間，市場關(guān)注度提升；2）把握大規(guī)模設(shè)備更新與消費品以舊換新等領(lǐng)域機會；3）年報及一季報密集披露，關(guān)注業(yè)績改善幅度較大、歷史分紅比例較高的低估值標的。
風險因素：海外經(jīng)濟陷入衰退；國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇力度較弱；政策成效未如預(yù)期。
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