>> 光大證券-重慶百貨(600729)2024年一季報點評：電器表現(xiàn)相對較好，完成吸收合并商社集團交割-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 751KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司1Q2024營收同比減少4.63%，歸母凈利潤同比減少15.07%
4月29日，公司公布2024年一季報：1Q2024實現(xiàn)營業(yè)收入48.50億元，同比減少4.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.35億元，折合成全面攤薄EPS為0.97元，同比減少15.07%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.46億元，同比減少2.74%。
公司1Q2024綜合毛利率下降1.37個百分點，期間費用率下降1.34個百分點
1Q2024公司綜合毛利率為28.20%，同比下降1.37個百分點。
1Q2024公司期間費用率為17.87%，同比下降1.34個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為13.21%/4.23%/0.33%/0.10%，同比分別變化-0.05/-0.84/-0.40/-0.05個百分點。
電器表現(xiàn)相對較好，完成吸收合并商社集團交割
公司通過向商社集團全體股東發(fā)行股份的方式吸收合并商社集團，2024年1月31日公司簽署了《交割協(xié)議》，以2024年1月31日作為交割日。自交割日起，商社集團的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù)均轉(zhuǎn)由公司承繼。
1Q2024公司新開1家超市、1家電器、1家汽貿(mào)，關(guān)閉1家超市、1家電器、1家汽貿(mào)；截至2024年一季度末，公司共計281家門店，其中百貨50家，超市152家，電器41家，汽貿(mào)38家。分地區(qū)看，公司重慶地區(qū)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于四川和湖北地區(qū)。分業(yè)態(tài)看，1Q2024公司重慶地區(qū)電器業(yè)態(tài)表現(xiàn)較好，收入同比增長4.71%，毛利率同比提升0.45個百分點，汽貿(mào)業(yè)態(tài)相對承壓。
經(jīng)營方面，2023年百貨、電器深化品牌聯(lián)合生意計劃，推進包銷定制，加速線上渠道供應(yīng)鏈拓展。超市加強與物美集團產(chǎn)業(yè)協(xié)同，發(fā)揮TOP品牌銷售優(yōu)勢。汽貿(mào)培育新能源品牌，爭取特供車資源。管理方面，2023年公司實施組織優(yōu)化，探索總部職能集約化管理，創(chuàng)新靈活用工模式，提升靈活用工占比。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司業(yè)績低于我們此前預(yù)期，主要是由于公司收入相對承壓，考慮到未來重慶等地消費復(fù)蘇進程仍有一定不確定性，且業(yè)內(nèi)競爭較為激烈，我們下調(diào)對公司2024/2025/2026年歸母凈利潤的預(yù)測4%/5%/5%至13.51/14.32/15.06億元。公司不同業(yè)態(tài)持續(xù)優(yōu)化發(fā)展策略，管理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期，業(yè)內(nèi)競爭加劇，門店拓展不及預(yù)期。
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