>> 國投安信期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 1510KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
滬銅節(jié)前減倉尾盤拉漲震蕩。今日現(xiàn)貨上調(diào)到81710元/噸，SMM銅貼水165元，精廢價(jià)差擴(kuò)大到4400元。國內(nèi)4月制造業(yè)官方PMI符合預(yù)期微調(diào)到50.4，節(jié)中關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派言論的強(qiáng)弱，同時(shí)關(guān)注貴金屬可能延續(xù)的回調(diào)節(jié)奏。ICSG更新年度預(yù)期，幾乎判定巴拿馬銅礦全年無法復(fù)產(chǎn)，精銅年增量僅給到10萬噸級(jí)，年均復(fù)合增速降至0.5%，這一水平約為2016-2020年低年均復(fù)合增速。但其不改變對(duì)25年精礦供應(yīng)繼續(xù)增加的判斷，且延續(xù)今年精锏供求過剩的看法，過剩幅度雖有大幅下調(diào)，但16萬噸較符合前期我們傾向調(diào)整的水平。海外銅價(jià)對(duì)此平衡暫無關(guān)注。本月內(nèi)外銅價(jià)收極強(qiáng)月線，滬銅技術(shù)上仍有上沖可能，但調(diào)整壓力大。觀望。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁波動(dòng)較小，華東華南現(xiàn)貨貼水?dāng)U大60元和165元。周初鋁錠鋁棒社會(huì)庫存較上周四各降1.6萬噸。隨著進(jìn)口虧損擴(kuò)大進(jìn)口壓力下降，以今年來表觀消費(fèi)水平推算旺季有望回到低庫存狀態(tài)。鋁市基本面在有色板塊中相對(duì)偏強(qiáng)，維持回調(diào)買入多頭思路。今日氧化鋁窄幅波動(dòng)，各地現(xiàn)貨繼續(xù)上調(diào)20-40元。生產(chǎn)繼續(xù)受限于礦石緊缺，減產(chǎn)檢修較頻繁，需求端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)帶來增量，市場維持偏緊狀態(tài)，期現(xiàn)交易鎖定大量貨源加劇現(xiàn)貨緊張氛國。隨著現(xiàn)貨進(jìn)入上行通道，氧化鋁期貨運(yùn)行重心抬升，短期期貨升水高回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，暫時(shí)觀望，后續(xù)焦點(diǎn)在于晉豫礦山5月能否有復(fù)產(chǎn)動(dòng)作。
【鋅】
節(jié)前最后一個(gè)交易日，滬鋅再次強(qiáng)勢打破橫盤上行，加權(quán)持倉增8326手至22.6萬手，資金流入13.12億，沉淀資金53.19億，五一下游部分企業(yè)有放假安排，全球鋅錠庫存曲線走平，國內(nèi)社庫高位轉(zhuǎn)降，庫存拐點(diǎn)信號(hào)有待繼續(xù)確認(rèn)。TC低位，礦冶矛盾緩解有限，黑色板塊持續(xù)反彈，多地設(shè)備及耐用品以舊換新措施陸續(xù)出臺(tái)、保障房、地產(chǎn)政策密集發(fā)布、新能源車產(chǎn)銷及出口同比高增、綠色能源等支撐消費(fèi)預(yù)期，我國財(cái)新制造業(yè)PMI升至51.4，創(chuàng)2023年3月來新高，市場信心進(jìn)一步修復(fù)，鋅估值有望繼續(xù)上修，不空配，靜待回調(diào)做多機(jī)會(huì)。
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