>> 信達(dá)證券-四方股份(601126)24年Q1業(yè)績增長顯著，儲能業(yè)務(wù)進(jìn)展順利-240504
| 上傳日期： |
2024/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武浩 |
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事件：
近期，公司公布2024年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入15.45億元，同比增長31.21%；歸母凈利潤1.81億元，同比增長27.55%；扣非歸母凈利潤1.79億元，同比增長23.47%。
點評：
一季度業(yè)績增幅顯著，利潤維持高位水平。盈利來看，公司24年Q1毛利率為33.96%，YOY-3.2pct，凈利率為11.78%，YOY-0.32pct。行業(yè)來看，電網(wǎng)投資保持高度景氣，24年1-3月投資完成額為766億元，同比增長14.7%；另外，24年1-3月風(fēng)電新增裝機(jī)15.5GW，YOY+49%，光伏新增裝機(jī)45.74GW，YOY+36%。電網(wǎng)投資及新能源裝機(jī)的快速增長，有望帶動公司的業(yè)績行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
公司注重技術(shù)創(chuàng)新，儲能布局進(jìn)展順利。公司注重研發(fā)，2023年的研發(fā)費(fèi)用率保持高位，為9.41%，方向包括氫能/柔直/儲能等新產(chǎn)品新應(yīng)用，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、人工智能和信息安全等領(lǐng)域的創(chuàng)新。2024年Q1公司軌道交通、電力交換機(jī)、變電站智能巡視和智能運(yùn)維等領(lǐng)域的4項技術(shù)成果順利通過鑒定，處于國際領(lǐng)先水平。儲能方面，公司的首臺量產(chǎn)儲能電池PACK順利投產(chǎn)，具備量產(chǎn)電池PACK的能力，未來儲能業(yè)務(wù)有望成為公司的成長主要動力。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2024-2026年營收分別是66.7、80.85、95.40億元，同比增長16%、21.2%、18%；歸母凈利潤分別是7.48、8.97、10.13億元，同比增長19.2%、19.9%和13.0%，維持“買入”評級。
風(fēng)險因素：電網(wǎng)投資不及預(yù)期、原材料價格波動、電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、市場競爭加劇等。
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