>> 西部證券-計算機行業(yè)2024年5月研究觀點：國內(nèi)算力進入業(yè)績兌現(xiàn)期，繼續(xù)看好算力和端側(cè)智能-240504
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 292KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭宏達 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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計算機行業(yè)4月回顧
2024年4月，計算機（申萬）指數(shù)-3.37%；同期，滬深300指數(shù)+1.89%。我們推出的4月月度組合平均收益-2.02%，獲得超額收益+1.35pct。
海外方面，納斯達克綜指-4.41%。其中，英偉達-4.38%、谷歌A+7.85%、亞馬遜-2.98%、微軟-7.46%、Meta-11.41%、特斯拉+4.26%、蘋果-0.67%。
5月觀點：國內(nèi)算力進入業(yè)績兌現(xiàn)期，繼續(xù)看好算力和端側(cè)智能
美國四大云廠商2024年一季度的CapEx延續(xù)增長態(tài)勢，CapEx之和同環(huán)比增速均為正，且全年指引持續(xù)上調(diào)。四大云廠商微軟、谷歌、亞馬遜、Meta陸續(xù)發(fā)布2024Q1（自然年）財報：1）微軟的CapEx（包括融資租賃的本金支付）為140億美元，同比+79%，環(huán)比+22%；2）谷歌CapEx為120億美元，同比+91%，環(huán)比+9%；3）亞馬遜CapEx為149億美元，同比+2%，環(huán)比+5%；4）Meta的CapEx（包括融資租賃的本金支付）為67億美元，同比-5%，環(huán)比-14%。指引方面：1）微軟預計未來資本支出將連續(xù)大幅上漲；2）谷歌預計2024年每個季度的資本支出都將在120億美元以上，全年同比至少+49%；3）Meta將全年資本開支指引從300~370億美元上調(diào)到350~400億美元，指引中樞+12%；4）亞馬遜表示今年資本支出將大幅增長，Q1的CapEx應該為全年最低的。
超微電腦FY24Q3營收同比翻三倍，F(xiàn)Y24Q4指引超預期。FY24Q3，超微電腦總營收39億美元，同比+201%，凈利潤4億美元，同比+367%；FY24Q4指引方面，預計營收為51~55億美元；GAAP攤薄后EPS為7.20-8.05美元。
國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈相關公司2024Q1業(yè)績亮眼，再次驗證算力是AI產(chǎn)業(yè)中能最快實現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)且有望持續(xù)受益的板塊。1）服務器：浪潮信息實現(xiàn)營收176億元，同比+85%，歸母凈利潤3億元，同比+64%；新華三實現(xiàn)營收121億元，同比增長14%，實現(xiàn)凈利潤8億元，同比增長8%；工業(yè)富聯(lián)實現(xiàn)營收1187億元，同比+12%，歸母凈利潤42億元，同比+34%。2）光模塊：中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營收48億元，同比+164%，歸母凈利潤10億元，同比+304%；天孚通信實現(xiàn)營收7億元，同比+155%，歸母凈利潤3億元，同比+203%；新易盛實現(xiàn)營收11億元，同比+85%，歸母凈利潤3億元，同比+201%。
英偉達將于北京時間5月23日公布最新一期業(yè)績，算力板塊有望繼續(xù)活躍。
5月月度組合：浪潮信息、軟通動力、金山辦公、云賽智聯(lián)、寒武紀、國網(wǎng)信通。
風險提示：AI技術突破不及預期、宏觀經(jīng)濟增長不及預期、國際環(huán)境變化
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