>> 國金證券-計算機行業(yè)周報：BTC連漲7個月后回調(diào)，中國香港現(xiàn)貨比特幣ETF持幣超4000枚-240504
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 1368KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟燦,王倩雯 |
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投資邏輯
根據(jù)CoinMarketCap統(tǒng)計，至2024年5月3日，全球加密貨幣總市值達2.21萬億美元，較上周末下跌；其中比特幣市值占比53.29%、以太坊市值占比16.03%。比特幣價格為6.3萬美元/枚，7日漲跌幅為-1.36%；以太坊價格為0.31萬美元/枚，7日價格漲跌幅為-0.87%。至2024年5月3日，短期投資人持倉成本為5.93萬美元/枚比特幣，長期投資人持倉成本為2.05萬美元/枚比特幣，當前幣價在長短期投資人持倉成本之上。
交易層面，根據(jù)CoinMarketCap統(tǒng)計，年初至今，加密貨幣總成交額為11.02萬億美元，同比增長80.2%。根據(jù)CoinCarp統(tǒng)計，2024年4月27日至5月3日，Coinbase總成交額為161.80億美元，環(huán)比上周減少4.4%。年初至5月3日，Coinbase總成交額為4,019.60億美元，同比增長123.6%。整個四月，Coinbase成交額為882.44億美元，同比增長156.59%。根據(jù)Coinglass統(tǒng)計，至2024年5月3日，BTC合約持倉量達522.55億美元，較上周末有所下降。
外部流動性方面，2024年3月，中美日歐央行M2同比下降0.5%，增速環(huán)比下降1.93pct，外部流動性未見明顯釋放。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，至2024年5月3日，美元指數(shù)為105.09，較上周末下跌；10年期美債收益率為4.50%，較上周末下跌0.17pct。穩(wěn)定幣方面，根據(jù)CoinMarketCap統(tǒng)計，至2024年5月3日，USDT+USDC+DAI穩(wěn)定幣市值達1,494億美元，較上周末有所上漲。
至2024年5月3日，美國比特幣現(xiàn)貨ETF共計凈流入115.41億美元，較上周有所下跌。4月27日至5月3日，現(xiàn)貨比特幣ETF流入占比特幣總成交額的0.4%，較上周末有所上漲。
挖礦成本方面，根據(jù)OKLink統(tǒng)計，本年4月27日至5月3日，BTC全網(wǎng)平均算力為623.97 EH/s，較上周環(huán)比減少1.00%；BTC挖礦難度平均值為88.10，較上周有所上升。根據(jù)Glassnode統(tǒng)計，至2024年5月3日，礦工錢包余額為180.59萬枚比特幣，與上周末相比略微上升，當前礦工錢包持幣余額接近2021年牛市水平。
本周，10x Research估算美國ETF買家持倉均價約為57,300美元；中國香港比特幣現(xiàn)貨ETF上市三天后已持有4,218枚比特幣；灰度GBTC轉換為現(xiàn)貨ETF后首次出現(xiàn)凈流入；四月幣安現(xiàn)貨市場份額達到78.7%，已連續(xù)三個月上漲；MicroStrategy繼續(xù)購買比特幣，現(xiàn)已持有價值132.2億美元比特幣，同時其將基于Ordinals協(xié)議構建去中心化身份協(xié)議；賓夕法尼亞州的比特幣礦企Stronghold探索出售股份以最大化股東價值。
投資建議
目前比特幣處于第四輪周期之中，我們判斷仍為本輪行情前期，持續(xù)推薦Coinbase，建議關注MicroStrategy。2024年4月中止了之前7個月的連漲勢頭，比特幣向下調(diào)整15%，釋放了部分風險，我們判斷幣價回暖需靜待美聯(lián)儲降息預期提升或機構參與度持續(xù)提升，維持中長期看好。
風險提示
加密貨幣行業(yè)合規(guī)風險；美國聯(lián)邦基金利率劇烈波動風險；網(wǎng)絡安全風險。
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