5月FOMC會(huì)議終未能如期轉(zhuǎn)鷹，繼續(xù)盯住通脹數(shù)據(jù) 經(jīng)歷了大宗商品反彈和核心通脹韌性，市場本預(yù)期此次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)將釋放更多鷹派信號(hào)以響應(yīng)通脹風(fēng)險(xiǎn)，然而鮑威爾轉(zhuǎn)鷹態(tài)度不及預(yù)期，基本否定未來加息的可能（門檻很高），僅對(duì)降息的可能時(shí)間做模糊化處理。 本次會(huì)議保持利率水平不變，并將于今年6月起減緩縮表速率，美債削減上限從600億/月降至250億/月，MBS的削減規(guī)模不變，符合預(yù)期。會(huì)議聲明明確將一季度的強(qiáng)通脹表現(xiàn)納入考量，直言通脹下降“缺乏進(jìn)展”（a lack of further progress），但鮑威爾堅(jiān)持寄希望于通脹將因供給側(cè)因素和租金回落而最終下滑。 市場旋即開展鴿派計(jì)價(jià)，美元利率回落權(quán)益上漲。宏觀節(jié)奏上難以指望美聯(lián)儲(chǔ)給到清晰的指引方向，對(duì)重要數(shù)據(jù)依賴增強(qiáng)，再次提高了我們此前提出過的“盯住通脹”的重要性
