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鋁:
　　★上周僅兩個(gè)交易日，滬鋁主力2406收盤于20575元，下跌0.24%。
　　★宏觀方面:美聯(lián)儲(chǔ)5月議息維持利率不變符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹進(jìn)展不順，6月開(kāi)始減緩縮表步伐，縮減規(guī)模略超預(yù)期。鮑威爾表示下次會(huì)議不太可能加息，降息路徑具體取決于數(shù)據(jù)，獲得更大信心以進(jìn)行降息的時(shí)間比之前預(yù)期的要長(zhǎng)，目前來(lái)看推遲降息可能是合適的。議席會(huì)議略偏鴿，在失業(yè)率明顯上升之前，通脹依然是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的核心，首次降息時(shí)點(diǎn)博弈將跟隨通脹搖擺，美聯(lián)儲(chǔ)維穩(wěn)流動(dòng)性意愿仍強(qiáng)。
　　★供應(yīng)方面:國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升至4260萬(wàn)噸附近，云南電解鋁行業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，目前復(fù)產(chǎn)規(guī)模接近70萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)行。內(nèi)蒙古華云三期42萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)5月能夠通電啟動(dòng)，凈增產(chǎn)能約17萬(wàn)噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示3月我國(guó)鋁錠凈進(jìn)口量高達(dá)24.8萬(wàn)噸，近期進(jìn)口虧損擴(kuò)大，二季度進(jìn)口量將明顯下降。
　　★需求方面:SMM數(shù)據(jù)顯示4月份鋁加工開(kāi)工率回升，二季度終端消費(fèi)旺季電力、交通等版塊的終端訂單維持增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)5月鋁加工行業(yè)開(kāi)工維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。
　　★庫(kù)存方面:過(guò)去一周鋁錠庫(kù)存上升0.3萬(wàn)噸至79.4萬(wàn)噸，鋁棒庫(kù)存上升1.2萬(wàn)噸至23萬(wàn)噸。4月由于進(jìn)口虧損擴(kuò)大以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求增加，去庫(kù)開(kāi)始明顯。現(xiàn)貨方面，華東鋁錠現(xiàn)貨貼水?dāng)U大10元至60元，華南貼水?dāng)U大25元至155元，鋁棒加工費(fèi)維持在200元以下低位水平。
　　★總體來(lái)看，鋁市基本面在有色板塊中相對(duì)偏強(qiáng)，以一季度表觀消費(fèi)推算二季度旺季有望實(shí)現(xiàn)較大的去庫(kù)規(guī)模并回到低庫(kù)存狀態(tài)。滬鋁運(yùn)行重心抬升，3月以來(lái)上行趨勢(shì)線穩(wěn)圈，中期維持回調(diào)繼續(xù)多頭布局思路。短期高位形成震蕩區(qū)間，關(guān)注區(qū)間上沿20800元阻力，一旦有效突破則可能再次試探前高。