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一、行業(yè)總覽：總保費增速分化、利潤表現(xiàn)好于預期。24Q1人身險保費增速差異性較大，產險保費保持穩(wěn)健增長；投資導致險企凈利潤分化，但總體凈利潤增速好于市場預期。
　　二、壽險：儲蓄險拉動新單與NBV增長
　　1）新單：主要上市險企總新單普遍下滑，結構改善明顯。個險轉型成效持續(xù)顯現(xiàn)，24Q1個險總新單普遍增長較好。銀保堅持高質量發(fā)展，新單受“報行合一”政策影響顯著下滑但結構有所改善。
　　2）NBV：主要上市險企24Q1新單普遍下滑、但NBV普遍較大幅增長，預計主要由于業(yè)務結構改善、NBVM提升。。
　　3）代理人：24Q1個險隊伍規(guī)模逐步企穩(wěn)，同時質態(tài)明顯改善。
　　三、產險：非車險保費差異化增長，COR普遍承壓。車險保費增長穩(wěn)健，非車險保費差異化增長。承保綜合成本率（COR）表現(xiàn)各異，但賠付普遍承壓。
　　四、投資：權益市場震蕩，投資收益率仍同比下滑。權益市場震蕩下行，24Q1總投資收益率普遍下滑，但降幅分化。
　　五、投資建議：目前行業(yè)估值和持倉仍處底部，β屬性將助力保險板塊估值底部修復?？春眯袠I(yè)長期配置價值，維持“強于大市”評級。
　　風險提示：權益市場波動導致利潤承壓、板塊行情波動劇烈。壽險新單與NBV不及預期。監(jiān)管政策不斷趨嚴。長端利率超預期下行。產險賠付超預期導致承保利潤下滑。