>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2024年中期投資策略：豬周期拐點(diǎn)漸近，養(yǎng)殖鏈全面受益-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大?。?/td>
| 5673KB |
| 格式： |
pdf 共77頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳雪麗 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.生豬：豬周期拐點(diǎn)漸近，乘勢布局正當(dāng)時
豬周期反轉(zhuǎn)邏輯持續(xù)強(qiáng)化，（1）2024年3月我國能繁存欄降至3992萬頭，自2022年12月高點(diǎn)已去化9.1%（上輪去化8.5%），本輪去化足以支撐大級別周期反轉(zhuǎn)；（2）2023年9-11月北方非瘟影響傳導(dǎo)，2024年豬價淡季不淡，壓欄二育滾動入場趨勢強(qiáng)化，疊加2024年厄爾尼諾次年南方雨季非瘟或重于常年，豬周期反轉(zhuǎn)邏輯逐月強(qiáng)化；（3）行業(yè)資金壓力仍大疊加生產(chǎn)節(jié)奏影響，當(dāng)前能繁不具備大幅增產(chǎn)基礎(chǔ)支撐周期持續(xù)性。周期反轉(zhuǎn)階段優(yōu)先推薦成本持續(xù)改善的高成長標(biāo)的華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧；其次推薦出欄體量大養(yǎng)殖成本低的龍頭標(biāo)的牧原股份、溫氏股份；關(guān)注低位補(bǔ)漲標(biāo)的唐人神、天康生物。
2.白雞：供給偏緊貫穿2024全年，豬雞共振向上雙重驅(qū)動
白雞板塊受兩大邏輯驅(qū)動：（1）2022年5-12月祖代種雞引種缺口已傳導(dǎo)至肉雞端，白羽肉雞供給偏緊有望貫穿2024全年。（2）伴隨豬周期反轉(zhuǎn)豬價上行，豬雞有望共振向上。重點(diǎn)推薦一體化龍頭圣農(nóng)發(fā)展、養(yǎng)殖屠宰龍頭禾豐股份。
3.動保：豬周期反轉(zhuǎn)受益，非瘟疫苗打開行業(yè)新空間
受益于豬周期反轉(zhuǎn)豬價上行，動保板塊業(yè)績有望改善。非瘟疫苗研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，目前第一梯隊(duì)非瘟亞單位疫苗已處應(yīng)急評價攻毒實(shí)驗(yàn)階段，非瘟疫苗落地后頭部研發(fā)企業(yè)有望充分受益。推薦標(biāo)的：生物股份、科前生物、普萊柯；受益標(biāo)的：中牧股份。
4.種子：轉(zhuǎn)基因種子擴(kuò)面提速，頭部種企迎發(fā)展機(jī)遇
種業(yè)振興配套政策不斷完善，行業(yè)龍頭企業(yè)有望率先受益，推薦具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢的大北農(nóng)；基本面邊際改善的隆平高科；國內(nèi)玉米傳統(tǒng)育種技術(shù)龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
5.寵物：國內(nèi)高增疊加海外回暖，優(yōu)質(zhì)國貨迎突圍機(jī)會
國內(nèi)市場，寵物消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)張，國內(nèi)頭部寵食品牌在電商渠道高彈性增長。海外市場，貓狗食品出口連續(xù)7個月正增長，海外市場去庫順利驅(qū)動出口訂單回暖，匯率穩(wěn)定亦將利好大規(guī)模布局海外市場的公司。推薦乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
6.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)能擴(kuò)張超預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等。
|
|
