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報(bào)告摘要：
　　行情回顧：
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：截至4月30日，華東地區(qū)不通氧553#工業(yè)硅平均價(jià)13,000元/噸，較3月底下跌3.70%，較去年同期下跌13.62%；華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅平均價(jià)13,250元/噸，較3月底下跌3.28%，較去年同期下跌13.68%；華東地區(qū)421#工業(yè)硅平均價(jià)13,750元/噸，較3月底下跌3.85%，較去年同期下跌17.17%。
　　期貨市場(chǎng)：截至4月30日，工業(yè)硅期貨主力合約收盤價(jià)11,955元/噸，較3月底下跌0.45%，較去年同期下跌27.71%。
　　邏輯分析：
　　成本端：5月為西南產(chǎn)區(qū)平枯水期交界，預(yù)計(jì)電力成本的下移將帶動(dòng)當(dāng)?shù)毓杵蟪杀敬蠓禄杀径藢?duì)硅價(jià)的支撐減弱。
　　供給端：四川、云南地區(qū)小部分硅廠為完成前期訂單開爐有所增加，其余硅廠開工保持觀望態(tài)度，后期西南產(chǎn)區(qū)能否如期復(fù)產(chǎn)仍有待考量；北方地區(qū)來看，4月檢修的北方硅廠已于月末陸續(xù)恢復(fù)，周產(chǎn)平穩(wěn)增加，暫未見明顯減停產(chǎn)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)5月工業(yè)硅供給維持寬松。
　　需求端：光伏產(chǎn)業(yè)整體過剩明顯，多晶硅庫(kù)存累庫(kù)壓力較大，價(jià)格跌勢(shì)未止，部分廠家有檢修計(jì)劃，后續(xù)不排除減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；有機(jī)硅因需求不足價(jià)格短期難有較大突破，工業(yè)硅需求整體維持偏弱格局。
　　庫(kù)存：庫(kù)存依舊是壓制硅價(jià)的主要因素，當(dāng)前硅廠廠庫(kù)雖有所去化，但新規(guī)之后的交割品標(biāo)準(zhǔn)使得倉(cāng)單回流壓力增強(qiáng)，施壓近月合約。
　　行情展望及投資策略：綜合來看，當(dāng)前硅市成交價(jià)略有企穩(wěn)，部分廠家有意挺價(jià)，但下游接受度暫且不高，基本面來看，5月西南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量有增加預(yù)期，北方硅廠檢修復(fù)產(chǎn)后暫未見明顯減產(chǎn)預(yù)期，供給端維持寬松狀態(tài)，需求端則偏弱，加之倉(cāng)單回流壓力，預(yù)計(jì)短期硅價(jià)難有較大突破，現(xiàn)貨成交價(jià)以企穩(wěn)為主，期貨主力合約維持低位徘徊，運(yùn)行區(qū)間11,000-12,800元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)；硅企意外減停產(chǎn)；下游恢復(fù)不及預(yù)期。