>> 海通證券-5月基金投資策略：A股上漲節(jié)奏有所放緩，相對偏向成長配置風(fēng)格-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 1399KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
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基金投資策略
股混基金：2024年4月份，全國制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4%，雖然比上月下降0.4個百分點，但降幅符合季節(jié)性，受生產(chǎn)拉動以及外需支撐，PMI連續(xù)兩個月實現(xiàn)擴張，但是內(nèi)需仍然偏弱。市場層面，A股延續(xù)2月以來的上漲趨勢，但本輪行情前期上漲速率明顯較快，當(dāng)前市場已逐漸積累了一定的獲利盤壓力，未來短期市場上漲節(jié)奏或有放緩。行業(yè)結(jié)構(gòu)上，當(dāng)前白馬板塊整體已經(jīng)低估低配，中期來看隨著穩(wěn)增長政策的加碼及見效，宏微觀基本面有望逐步改善，以及若下半年美聯(lián)儲降息落地外資或回補白馬股，估值和配置均處在低位、業(yè)績彈性更大的白馬板塊或逐漸迎來布局機會，若著眼于中長期，中國優(yōu)勢制造或是白馬股里面最值得關(guān)注的方向，我們建議后續(xù)基金配置風(fēng)格偏向成長。在基金品種的選擇上，價值風(fēng)格關(guān)注景順長城能源基建；成長風(fēng)格關(guān)注南方品質(zhì)優(yōu)選、易方達環(huán)保主題；均衡靈活品種關(guān)注國富中小盤、廣發(fā)多因子；主題型基金可以關(guān)注富國消費主題、信澳健康中國、大成互聯(lián)網(wǎng)思維。
債券基金：當(dāng)前債牛基礎(chǔ)未改，但市場波動或加大，央行對于長期利率風(fēng)險的頻繁發(fā)聲也需重視，從回撤管理角度看，建議關(guān)注中短端票息，長端關(guān)注波段交易機會、結(jié)合負(fù)債端穩(wěn)定性且注意安全邊界。從基金投資的角度來看，建議關(guān)注主要配置中短期限中高等級信用債的產(chǎn)品。品種選擇上，關(guān)注富國泓利純債、博時信用債純債、招商產(chǎn)業(yè)。
QDII和商品型基金：原油方面，近期OPEC、國際能源署IEA和美國能源署EIA等國際三大機構(gòu)陸續(xù)發(fā)布最新月報，預(yù)計2024年全球原油市場整體供給偏緊，同時，3月以來，俄羅斯煉廠遭襲擊，俄烏、巴以、伊朗以色列等沖突仍在持續(xù)，地緣緊張局勢對油價形成支撐。2024年2月以來，國際油價震蕩上行，布倫特原油價格從78.70美元/桶漲至約90美元/桶，在OPEC+減產(chǎn)、全球供給偏緊，以及地緣緊張局勢等因素影響下，國際油價有望維持高位震蕩。黃金方面，當(dāng)前來看“逆全球化”不斷加速，各國央行或?qū)⒊掷m(xù)增持黃金儲備，黃金“超主權(quán)”的貨幣屬性將持續(xù)凸顯，為金價在傳統(tǒng)的利率定價框架下賦予新的驅(qū)動因素，同時地緣沖突持續(xù)，金價仍有支撐。品種選擇上，可以關(guān)注南方原油、易方達黃金ETF、華安易富黃金ETF。
關(guān)注基金
股票混合型基金：景順長城能源基建、南方品質(zhì)優(yōu)選、易方達環(huán)保主題、國富中小盤、廣發(fā)多因子、富國消費主題、信澳健康中國、大成互聯(lián)網(wǎng)思維。
開放式債券型基金：富國泓利純債、博時信用債純債、招商產(chǎn)業(yè)。
QDII和商品型基金：南方原油、易方達黃金ETF、華安易富黃金ETF。
風(fēng)險提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場相關(guān)政策的不確定性、資金面大幅波動、國內(nèi)改革推進力度、中美關(guān)系變化。
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