>> 浙商證券-創(chuàng)業(yè)慧康(300451)2024Q1點評：Q1業(yè)績修復(fù)，與飛利浦合作將步入市場開拓階段-240508
| 上傳日期： |
2024/5/8 |
大小： |
700KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀,劉靜一 |
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事件
公司發(fā)布2024年一季報，營業(yè)總收入為3.75億元，同比+7.76%；歸母凈利潤為0.12億元，同比+19.03%；扣非后歸母凈利潤為0.1億元，同比+51.52%。
點評
業(yè)績修復(fù)，Q1或迎向上拐點
2023年公司訂單需求旺盛，投入加大，收入費用錯配導(dǎo)致利潤短期承壓。2024Q1在收入保持穩(wěn)健增長的情況下利潤端實現(xiàn)了較快增長，伴隨公司經(jīng)營狀況修復(fù)，未來業(yè)績有望實現(xiàn)較好增長。
毛利率保持穩(wěn)定，銷售/研發(fā)/管理費用率合計-2.66 pct
毛利率為51.61%，較上年同期-0.28pct；銷售費用率為8.73%，較上年同期-0.57pct；管理費用率為16.41%，較上年同期-2.85pct，研發(fā)費用率為18.2%，較上年同期+0.77pct。
重點項目基本完成研發(fā)，與飛利浦合作重點將逐步轉(zhuǎn)移至市場開拓
公司與飛利浦合作開發(fā)的新一代EMR軟件，核心系統(tǒng)本地化開發(fā)已經(jīng)接近尾聲。還完成了CTasy新產(chǎn)品與公司、飛利浦及其他第三方合作伙伴廠家產(chǎn)品近15個醫(yī)技、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等系統(tǒng)的集成、融合，形成了比較完整的基于CTasy的智慧醫(yī)院整體解決方案，這將有助于未來CTasy1.0醫(yī)院項目實現(xiàn)快速啟動、交付和實施落地。下一階段雙方的工作重點將逐步轉(zhuǎn)移到市場開拓上，雙方將共同建立資源共享、權(quán)責(zé)明確的市場體系及創(chuàng)新模式。
公司與飛利浦將在渠道、產(chǎn)品側(cè)深度協(xié)同，實現(xiàn)增量客戶和渠道共享，促進公司醫(yī)療信息化產(chǎn)品和飛利浦醫(yī)療設(shè)備（飛利浦醫(yī)療健康科技領(lǐng)域臨床、智能類設(shè)備）協(xié)同銷售，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來新的增長引擎。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計2024-2026年公司營業(yè)收入達到19.44、22.74、26.21億元，同比增速+20.3%、+17%、+15.23%；歸母凈利潤分別為2.58、4.49、6.33億元，同比增速+603.11%、+73.97%、+40.94%，對應(yīng)2024年27倍PE。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
核心競爭力降低風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；Hi-HIS市場推廣不及預(yù)期風(fēng)險；醫(yī)療信息化政策推進不及預(yù)期風(fēng)險；資產(chǎn)減值風(fēng)險；合作風(fēng)險
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