>> 華創(chuàng)證券-Skyworks(SWKS.US)FY2024Q2業(yè)績點(diǎn)評及法說會紀(jì)要：移動業(yè)務(wù)需求疲軟二季度指引環(huán)比下滑，非移動業(yè)務(wù)筑底回升-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 906KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
耿琛,岳陽,姚德昌 |
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事項：
24年5月1日Skyworks發(fā)布FY2024Q2季度報告，并召開業(yè)績說明會。公司財務(wù)季度FY2024Q2截至2024年3月29日，即自然年度CY2024Q1，以下表述均為自然年度。2024Q1，公司實現(xiàn)營收10.46億美元（YOY -9.3%，QoQ -13.0%）；Non-GAAP毛利率為45.0%（YOY -5.0pct，QoQ -1.4pct）；Non-GAAP凈利潤2.51億美元（YOY -22.4%）；Non-GAAP攤薄EPS 1.55美元（YOY -23.3%）。
評論：
1.業(yè)績總覽：Skyworks一季度實現(xiàn)營收10.46億美元（YOY -9.3%，QoQ -13.0%），反映了季節(jié)性疲軟；Non-GAAP凈利潤為2.51億美元（YOY -22.4%）；Non-GAAP攤薄EPS為1.55美元（YOY -23.3%）。公司一季度庫存減少9100萬美元，至8.36億美元，連續(xù)五個季度減少；運(yùn)營費(fèi)用為1.92億美元；經(jīng)營性現(xiàn)金流為3億美元，資本支出為2800萬美元，占收入的不到3%，從而產(chǎn)生了2.73億美元的自由現(xiàn)金流，公司通過高盈利能力、審慎的營運(yùn)資本管理和適度的資本支出持續(xù)推動強(qiáng)大的現(xiàn)金流。此外，公司一季度支付了1.09億美元的股息；現(xiàn)金余額增長到超過12億美元，債務(wù)為10億美元。
2.季度業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：公司向頭部的5G智能手機(jī)廠商供應(yīng)了集成平臺，包括三星、谷歌、Oppo等的旗艦和中檔型號。在汽車領(lǐng)域啟動了新項目，包括信息娛樂系統(tǒng)、牽引逆變器、云增強(qiáng)駕駛輔助和CV2X。與索尼和三星合作了數(shù)個音頻SoC設(shè)計。
3.移動業(yè)務(wù)：24Q1市場需求低于預(yù)期，渠道庫存增加。預(yù)計Q2移動業(yè)務(wù)將環(huán)比下降20%至25%，預(yù)計將在6月季度完成大部分庫存清理。公司的Android業(yè)務(wù)十分穩(wěn)定，每季度的收入接近1億美元，包括谷歌、三星和中國的廠商。隨著終端用戶需求的改善和新設(shè)計成功的導(dǎo)入，公司預(yù)計Android業(yè)務(wù)將在未來4-8個季度實現(xiàn)同比增長。AI可能會推動智能手機(jī)市場進(jìn)入一個重要的替代周期，隨著時間的推移，AI手機(jī)可能會推動更高的射頻復(fù)雜性，包括更穩(wěn)定的連接、更高的吞吐量、更進(jìn)一步的集成和更低的功耗。另外，舊手機(jī)換機(jī)潮的到來將帶來巨大的市場機(jī)會。
4.非移動業(yè)務(wù)：在23Q4達(dá)到底部，24Q1實現(xiàn)了適度的季節(jié)性增長。分類別來看：邊緣物聯(lián)網(wǎng)和Wi-Fi產(chǎn)品方面，市場已經(jīng)連續(xù)多個季度改善，隨著Wi-Fi6E和7的升級，訂單量在增加；基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心市場目前仍然疲軟，公司將繼續(xù)清理過剩庫存；汽車和工業(yè)市場目前疲軟，但公司在汽車領(lǐng)域表現(xiàn)良好，逆勢而上。公司預(yù)計6月季度非移動業(yè)務(wù)環(huán)比增長2%-3%，未來幾個季度增速加快。電動汽車的滲透率提高、行業(yè)規(guī)定和監(jiān)管共同帶來了車內(nèi)連接性水平的提高，以及射頻復(fù)雜性的提高，公司的先進(jìn)射頻解決方案、功率隔離產(chǎn)品有望獲益。數(shù)據(jù)中心和AI基礎(chǔ)設(shè)施，AI算力需求的拉動將推動以太網(wǎng)交換機(jī)和光模塊的升級，進(jìn)而推動公司的先進(jìn)精密計時解決方案獲益。
5.24Q2公司業(yè)績指引：公司營收目標(biāo)為9億美元(YOY -21.9%，QoQ -14.0% )；公司預(yù)計移動業(yè)務(wù)將環(huán)比下降20%至25%，非移動業(yè)務(wù)環(huán)比適度增長2%-3%；毛利率水平為45%-47%，中值環(huán)比提高1%；在營收范圍的中值9億美元，公司預(yù)計攤薄EPS為1.21美元。
風(fēng)險提示：
AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，終端市場復(fù)蘇不及預(yù)期
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