>> 廣發(fā)期貨-《有色》日?qǐng)?bào)-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 877KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張若怡,于培云 |
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氧化鋁觀點(diǎn)
國(guó)內(nèi)氧化鋁基本自給自足．進(jìn)口依賴度較低．海外減產(chǎn)短期實(shí)質(zhì)影響不大。國(guó)內(nèi)方面．鋁土礦庫存下滑。當(dāng)前氧化鋁冶煉利潤(rùn)高位．氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性較高．當(dāng)前除山西受本土礦山復(fù)產(chǎn)緩慢以外．山東、河南、貴州、廣西均有復(fù)產(chǎn)動(dòng)作．氧化鋁開工率上升.3月國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能新增114萬噸．預(yù)計(jì)4月新增100萬噸。但國(guó)內(nèi)鋁土礦庫存下滑．國(guó)內(nèi)礦山開工受限或限制實(shí)際復(fù)產(chǎn)量.同時(shí)下游電解鋁復(fù)產(chǎn)．另外．期貨升水令持貨商交倉意愿上升.加劇現(xiàn)貨緊張．建議主力關(guān)注3500元/噸支撐．偏多震蕩。
鋁觀點(diǎn)
美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬人.低于預(yù)期24.3萬．失業(yè)率升至3.9%。平均時(shí)薪同比3.9%．預(yù)期4.0%．職位空缺降至三年來的最低點(diǎn)。顯示出通脹下行的跡象。利多金屬。4月份中國(guó)PMI為50.4%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)．連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間.制造業(yè)維持在恢復(fù)趨勢(shì)。當(dāng)前云南電解鋁在電力供應(yīng)穩(wěn)定的背景下．復(fù)產(chǎn)積極性上升．同時(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁冶煉利潤(rùn)仍較豐厚、鋁棒庫存高位.鋁錠節(jié)前去庫不及預(yù)期．建議主力關(guān)注21000壓力。
鋅觀點(diǎn)
美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬人.低于預(yù)期24.3萬，失業(yè)率升至3.9%。平均時(shí)薪同比3.9%，預(yù)期4.0%，職位空缺降至三年來的最低點(diǎn)。顯示出通脹下行的跡象。利多金屬。4月份中國(guó)PMI為50.4%．環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)．連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間．制造業(yè)維持在恢復(fù)趨勢(shì)。海外礦山仍未見明顯增量。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)低位．海外干擾不斷.冶煉利潤(rùn)倒掛．部分冶煉廠檢修減產(chǎn)。需求端:地產(chǎn)新開工走弱將逐步傳導(dǎo)至竣工端。短期關(guān)注旺淡季轉(zhuǎn)折節(jié)點(diǎn)．預(yù)計(jì)鋅價(jià)偏強(qiáng)震蕩.主力主23000支撐。
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