>> 寶城期貨-煤焦日報：多空博弈加劇，煤焦高位震蕩-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
阮俊濤 |
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焦炭：本周焦炭開始第五輪提漲，若成功落地，焦炭期貨倉單成本將增至2440元/噸，可見受成本支撐以及下游補(bǔ)庫需求好轉(zhuǎn)影響，焦炭現(xiàn)貨仍偏強(qiáng)運(yùn)行。從供需來看，截至5月6日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)108.67萬噸，周環(huán)比增2萬噸，較去年同期偏低7.6萬噸/天；全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量230.67萬噸，周環(huán)比增1.95萬噸，較去年同期偏低9.81萬噸/天，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)改善。整體來看，4月上旬開始，焦炭基本面逐漸好轉(zhuǎn)，本輪期價反彈的主要驅(qū)動也在于鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯。現(xiàn)階段，鋼廠盈利率已回升至50%以上，且在利潤刺激下，鋼廠鐵水產(chǎn)量逐漸走高。與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭庫存卻因?yàn)殇搹S前期的主動降庫策略而維持在歷史低位，隨著近期鋼廠的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭低庫存現(xiàn)狀也給予焦炭較強(qiáng)的彈性。綜合來看，鋼廠復(fù)產(chǎn)驅(qū)動焦炭基本面小幅改善，不過隨著現(xiàn)貨五輪提漲，樂觀情緒也迎來階段性釋放，目前市場多空博弈加劇，驅(qū)動焦炭主力合約寬幅振蕩，建議區(qū)間操作為主。
焦煤：隨著五一節(jié)前補(bǔ)庫行情結(jié)束，節(jié)后焦煤現(xiàn)貨市場熱度有所下降，蒙古國ER公司蒙3精煤競拍成交價也漲跌互現(xiàn)。供需方面，近期山西省安監(jiān)形勢依然嚴(yán)峻，4月上旬省內(nèi)煤炭產(chǎn)量仍大幅低于去年同期，可見在能耗雙控以及安監(jiān)政策擾動下，今年煤炭供應(yīng)仍有不確定性。進(jìn)口方面，五一期間中蒙甘其毛都口岸停運(yùn)3天，上周通關(guān)車數(shù)總計(jì)2736車，周環(huán)比下降2585車，預(yù)計(jì)節(jié)后能迅速恢復(fù)。另外根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至5月6日當(dāng)周，523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)74.7萬噸，環(huán)比微增0.3萬噸；全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量108.67萬噸，周環(huán)比增加2萬噸，焦煤需求端延續(xù)小幅改善態(tài)勢。綜上，近期下游需求利好已逐漸傳導(dǎo)至焦煤端，焦煤基本面邊際改善，不過隨著樂觀氛圍逐漸兌現(xiàn)，市場多空博弈加劇，建議區(qū)間操作為主。
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