>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：高位運(yùn)行，關(guān)注6月初提漲計(jì)劃-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.金十?dāng)?shù)據(jù)5月9日訊，英國(guó)央行連續(xù)第六次維持基準(zhǔn)利率在5.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。英國(guó)央行預(yù)計(jì)2026年第二季度通脹率為1.9%，2027年第二季度為1.6%。英國(guó)央行：7人投票維持利率不變，2人投票支持降息。預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月CPI將接近目標(biāo)水平。通脹持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)正在減弱。
2.也門胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人：為了回應(yīng)“以色列對(duì)拉法的侵略”，我們將瞄準(zhǔn)任何與向以色列供應(yīng)或運(yùn)輸貨物的公司有關(guān)的船只，無(wú)論他們前往什么目的地。
3.金十?dāng)?shù)據(jù)5月9日訊，據(jù)NBC新聞報(bào)道，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，無(wú)論是否與哈馬斯達(dá)成協(xié)議，以色列軍隊(duì)都將進(jìn)入拉法。據(jù)了解談判情況的多名美國(guó)官員說(shuō)，以色列要求將拉法行動(dòng)與?；饏f(xié)議隔離開來(lái)。官員們稱，內(nèi)塔尼亞胡政府拒絕同意達(dá)成協(xié)議，除非它能夠推進(jìn)在拉法的軍事行動(dòng)，即使在停火期間也是如此。一名以色列官員否認(rèn)了這種說(shuō)法，援引以色列國(guó)防部長(zhǎng)加蘭特最近的話說(shuō)，“這次行動(dòng)將繼續(xù)下去，直到我們?cè)诶ǖ貐^(qū)和整個(gè)加沙地帶消滅哈馬斯，或者直到第一名人質(zhì)回來(lái)?！倍鶕?jù)白宮對(duì)兩人談話內(nèi)容的解讀，拜登在與內(nèi)塔尼亞胡的通話中重申了他反對(duì)進(jìn)攻拉法的立場(chǎng)。
4.據(jù)以色列消息人士5月9日表示，開羅停火談判破裂，以軍將“按計(jì)劃”繼續(xù)在加沙地帶南部城市拉法發(fā)動(dòng)行動(dòng)。（央視新聞）
5.白宮：美國(guó)總統(tǒng)拜登已指示其團(tuán)隊(duì)繼續(xù)與以色列合作，以對(duì)哈馬斯實(shí)施“持久打擊”。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨日，集運(yùn)指數(shù)期貨合約整體偏強(qiáng)。即期市場(chǎng)方面，船公司已開始醞釀6月第一輪推漲，達(dá)飛6月1日上海-漢堡線上運(yùn)價(jià)報(bào)3230/6060，相較其5月下旬2730/5060上漲475/975美元；地中海6月起上海-鹿特丹線上運(yùn)價(jià)報(bào)3327/5554，相較其5月下旬2960/4940上漲367/614美元。今日早晨，馬士基ETD 5/18上海-鹿特丹線上運(yùn)價(jià)小幅下調(diào)至3150/4900，相較其昨日ETD 5/25報(bào)價(jià)下跌300/380，考慮到該水船是第一次開放線上訂艙，且時(shí)間距離較近，我們認(rèn)為馬士基利用小幅降價(jià)將尾艙填補(bǔ)的概率偏大，該價(jià)格實(shí)際成交量或有限。日內(nèi)不排除其他船公司根據(jù)各家艙位情況進(jìn)一步推漲，尤其是當(dāng)前線上訂艙緊俏且價(jià)格偏低的船司，比如OOCL、ONE。從基本面來(lái)看，近期訂艙量穩(wěn)健，6月供給端依舊偏緊，第23-26周（6/3-6/30）上海至北歐周度運(yùn)力分別為16.8、22.9、21.3、25.7萬(wàn)TEU，6月平均周度運(yùn)力或?qū)⑿》碌?1.7萬(wàn)TEU（5月平均周度運(yùn)力為23.6萬(wàn)TEU），整體上，預(yù)計(jì)市場(chǎng)偏強(qiáng)格局延續(xù)，日內(nèi)主要關(guān)注船公司6月提漲計(jì)劃，06合約短期維持高位運(yùn)行；08合約以交易季節(jié)性旺季邏輯為主，彈性更大，或走強(qiáng)至與06合約平水。
對(duì)于更遠(yuǎn)月的運(yùn)價(jià)，我們認(rèn)為不宜過(guò)度樂(lè)觀。長(zhǎng)期而言，即便繞航貫穿2024年，新增運(yùn)力持續(xù)交付下運(yùn)力缺口也終將在年底基本得到填補(bǔ)。保守估計(jì)，繞行好望角后，15條歐線干線若要維持周班運(yùn)輸服務(wù)，則需新吸納45艘左右集裝箱船。在新船投放方面，2024年1-4月共交付35艘12,000-16,999 TEU集裝箱新船，其中11艘（約32%）被部署在北歐航線；共交付4艘17,000+TEU集裝箱新船，4艘均被部署在北歐航線。如果新船投放節(jié)奏符合預(yù)期，5-12月全球?qū)⒂?8艘12,000-16,999 TEU集裝箱新船和9艘17,000+TEU集裝箱新船待交付。若按照1-4月12,000+TEU集裝箱新船部署規(guī)律推演，預(yù)計(jì)5-12月將有30艘新船投入北歐航線，全年共計(jì)45艘新船執(zhí)行北歐航線。這意味著越是遠(yuǎn)月，運(yùn)力缺口的影響越小直至趨近為0。由于集運(yùn)即期市場(chǎng)定價(jià)習(xí)慣，暫未對(duì)遠(yuǎn)月合約形成報(bào)價(jià)，因此遠(yuǎn)月單邊、月差定價(jià)邏輯較為薄弱。
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