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1.全球PMI指數(shù)：4月標(biāo)普全球綜合PMI微幅上升至52.4，制造業(yè)PMI下降0.3%至50.3，服務(wù)業(yè)PMI上升0.3%至52.7。
　　2.美國(guó)信貸條件：最新美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)信貸官調(diào)查(SLOOS)顯示，大型/中型和小型公司的貸款標(biāo)準(zhǔn)仍然嚴(yán)格。與1月相比，2024年4月收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)的銀行比例略有上升。
　　3.商業(yè)地產(chǎn)拖欠率：摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的主要類別中，4月辦公樓商業(yè)地產(chǎn)貸款的嚴(yán)重拖欠率已達(dá)到7%，是2017年初以來(lái)的最高水平。
　　4.美國(guó)房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)力：亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，由于房?jī)r(jià)持續(xù)飆升且利率居高不下，2月居民住房負(fù)擔(dān)能力再次下降。此外，由于30年抵押貸款利率的上行，4月成屋的每月抵押貸款平均支出額在短暫的緩解后已升至2156美元，是2020年初977美元的兩倍多；房?jī)r(jià)和利率兩者相較于2月更高，住房愈發(fā)困難。
　　5.美國(guó)地產(chǎn)庫(kù)存：2024 Q1房利美擁有的房地產(chǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，這是因?yàn)榉坷篮头康孛勒谙蛉A爾街出售不良貸款，以減少其貸款拖欠率。
　　6.股票回購(gòu)：目前，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的股票回購(gòu)交易已連續(xù)9周超過(guò)通常的季節(jié)性水平。
　　7.美股24Q1財(cái)報(bào)表現(xiàn)：2024年Q1，超過(guò)75%的標(biāo)普500公司每股收益超過(guò)預(yù)期，約55%的標(biāo)普500公司銷售額超過(guò)預(yù)期。超過(guò)每股收益預(yù)期通常比超過(guò)銷售額預(yù)期容易，因?yàn)槔麧?rùn)比收入有更大的調(diào)整空間。
　　8.財(cái)報(bào)季的美股表現(xiàn)：通常，財(cái)報(bào)季可以觀察到標(biāo)普500指數(shù)上漲，股票平均回報(bào)率的中位數(shù)為2.0%。然而，2024 Q1有些不一樣，盡管財(cái)報(bào)表現(xiàn)整體不錯(cuò)，但股指平均回報(bào)率為負(fù)。
　　9.美債投資的安全邊際上升：相較于2020年年中，如今不同期限的美債投資收益都更具安全性。由于債券支付利息，利息收入有助于抵消價(jià)格下跌。2020年年中，2年期收益率一年內(nèi)上升20個(gè)基點(diǎn)就會(huì)抹去利息收入進(jìn)而產(chǎn)生虧損；現(xiàn)在，2年期收益率需要翻倍（上升520bps）才會(huì)產(chǎn)生真正的虧損。
　　10.美國(guó)居民超額儲(chǔ)蓄：據(jù)舊金山聯(lián)儲(chǔ)的最新測(cè)算預(yù)計(jì)，截至2024年3月，疫情帶來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)超額儲(chǔ)蓄已被用完，達(dá)到-720億。然而，近幾個(gè)月來(lái)，消費(fèi)者支出仍然強(qiáng)勁，舊金山聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，超額儲(chǔ)蓄只是原因之一，其他因素包括強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)與薪資。此外，在過(guò)去的一年里，許多家庭的股權(quán)和其他資產(chǎn)持有量顯著增加，非金融資產(chǎn)明顯更多，例如房地產(chǎn)和車輛。如果家庭能夠從這些流動(dòng)性較差的資產(chǎn)中獲得資金，那么消費(fèi)者支出可能會(huì)繼續(xù)以強(qiáng)勁的速度發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵；美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早開(kāi)啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱速度超預(yù)期。